A株は香港株より5割高いですが、何に疲れますか？

メディアによると、月曜日の恒生AHプレミアム指数は3.04%上昇し、146.94ポイントの終値は2015年9月4日以来の最高値を記録した。

これは同時に大陸部と香港に上場する株価の差がさらに拡大することを意味しています。

全体の株価はH株より5割近く高いです。

この欄では、A株とH株の株価は簡単に横並びの比較ができないので、多方面の要因、特に為替レートの要素を合わせて考慮して、異なる結論を出すかもしれないと考えています。

まず、このようなデータを見てください。人民元のオフショア市場では、人民元の即時価格と12ヶ月後の価格の二つの主要オファーがあります。人民元の為替レートが6.4元の時、12ヶ月後のオファーは6.6元で、これは投資家が人民元の為替レートが変化すると予想するのではなく、現在の金利水準によって、6.4元の人民元は12ヶ月後に利息を加えて大体6.6元です。

投資家が将来人民元の利率が香港元より高くなると予想しているからこそ、人民元は適度に値下がりする必要があります。だから人民元の株価で香港元の株価より高いのも当然です。

もし

A株とA株の間で登録取引が許可されています。つまり、投資家は香港株を購入した後、A株を売ったり、A株とH株の株価は価格が一致することができますが、現在はA株市場と香港株市場にはこのようなバランスの取れた価格メカニズムが存在しないため、投資家はより多くの要因によって両サイドの株価関係を判断します。

この価格差を解決したいですが、方法があります。例えば、励まします。

A株で新株を増発し、香港株式市場で株式を買い戻す資金を集めることで、上場会社が株価の差収入を獲得するだけでなく、株主価値を充実させるとともに、双方の価格を一致させることができる。

現在両地同時上場の株にも二つのオファーがあります。一つは人民元のオファー、一つは香港元のオファーです。

香港元と米ドルはすべてゼロ金利の政策を実行するため、人民元の市場利率は大体3%で、つまり一年後に人民元を持つと3%増になります。ドル或いは香港元を持つと、ほとんど値上がりしないです。収益率は同じです。一年後に人民元の為替レートは米ドルより3%下落します。将来人民元と米ドルの利差が変わらないなら、人民元は毎年3%の速度で下落する可能性があります。

十年後に人民元は或いは30%下落します。当時の13元の株価は現在の10元の株価、つまりA株とH株の価格差が縮小されます。