10월 인플레이션 데이터 평가: CPI 정기적으로 비식품 가격 인플레이션 전면 하락

중금 거시

10월 CPI 는 9월 3.0%에서 3.8%로, 시장의 예상보다 3.4%포인트 높지만 우리의 예상에 부합된다.우리는 CPI 측의 정확한 판단에 대해 고주파 가격에 대한 밀접한 추적, 한편 또한 CPI 권중 변화와 영향에 기반한다.현재 가격으로 보면 11월 CPI 는 4.2~4.5%의 구간[2].10월 핵심 CPI 동기 대비 지난달 1.5%를 기록했다.CPI 월은 9월의 0.9% 보다 빠른 속도를 올렸다.CPI 항목에 따르면 식품 가격이 계속 오르고, 식품 가격이 한층 더 약해진 것으로 나타났다.

식품 가격이 계속 오르다.10월 CPI 식품 가격은 전년 대비 11월 11.2%에서 15.5%로 상승했다. 월은 3.6%(9월 3.5%) 상승했다.제육가격은 전년 대비 69.3%에서 101.3%로 상승했으며 CPI 상승에 약 2.43%포인트 상승했다.한편, 생과일 가격은 전년 대비 7.7%에서 0.3%, 생채 가격은 전년 대비 10.2%의 저위, 대비 9월-11.8%를 기록했다.

비식품 가격이 한층 약화되다.10월 비식품 가격은 전년 동기 대비 9월 1.0%에서 0.9% 하락했다. 월은 9월보다 0.2% 가속화되었다.분류로 보면 10월 소비품 가격과 서비스 가격은 각각 1.4% 와 0% 로 나타났다.

10월 PPI 는 전년 대비 9월-1.2%에서 1.6%로 시장 예상보다 낮았다.10월 PPI 월은 9월 0.1% 보다 빠른 속도를 올렸다.원자재 PPI 월은 0.2% 상승, 9월 0.5% 대비, 채광업 PPI 월환은 완공되고, 9월 대비 공업PI 월환은 비겼다.분업은 석유와 천연가스 채굴 가격은 월적으로 0.8% 상승했으며 9월 2.4% 하락했다.중하류 업계의 가격은 월의 상승보다 상호 상승하고 있다.구체적으로 농부식품 가공업 가격은 월대폭 1.8% 상승했으며 화학섬유 제조, 방직업계 가격은 각각 1.1% 와 0.4% 하락했다.

비식품 인플레이션 동력의 증가는 화폐 정책의 주기적 조절의 필요성을 부각시켰지만 현재의 형세에서 CPI 는 여전히 상업적인 압력을 가졌고, 당분간 화폐에 대한 일정한 방해가 될 수도 있다.10월 CPI 대폭 뛰어오르지만 핵심 CPI 와 PPI 등 핵심 인플레이션 지표는 지평을 지속하거나 더 약한 추세를 이어가고 있다.총 수요가 편약한 환경에서 돼지 가격은 다른 소비품류에 오르는'과잉효과'가 낮아 다른 소비품류의 구매력을 배출할 수도 있다.앞으로 11월 CPI 는 "4"의 가능성이 있지만, PPI 는 저기수 효과에서 소폭 반등할 수도 있지만, 대략 마이너스 구간에 처해 있다.현재의 경제 형세하에서는 경제 기본면의 관련 자료에 따르면 화폐 정책은 한층 여유가 있어야 하지만 물가 초과 예기 상행으로 화폐 정책이 명확한 루즈를 전달하기 어렵다.반면 중반의 시각으로 볼 때, 생돼지 양식 이윤은 이미 공전 수준에 이르렀고, 이론적으로 돼지값 상승과 CPI 상승 시간이 너무 길지 않아 내년 하반기에 더 빨리 떨어질 전망이다.PPI 와 기업의 이익 하락에 압력이 남아 있는 상황에서 화폐 정책이 조절되는 리듬이 정체될 수도 있지만 화폐 정책은 경제적 기본면을 조정하는 것이 주요 목표다.