Au Cours De La Période De Stabilisation À Court Terme Dépréciation Anticipée Du Reste

Réservoir extérieur pour stabiliser.

Réservoir extérieur depuis juin 2014 après le pic atteint 3,99 milliards de dollars jusqu'à présent, seulement trois mois augmenté, et le reste est en baisse par mois, décembre 2015 dans l'intérêt de créer l'enregistrement sous l'impact de chute - 1079 milliards de dollars, et la valeur de crête jusqu'à présent une moyenne mensuelle de baisse de 395 millions de dollars, a été réduit à la valeur moyenne de 2 mois tombe sous l'augmentation de 102 milliards de dollars à 321 milliards de dollars pour le mois de juin.

Le taux d'intérêt à court terme pour stabiliser, deuxième trimestre = période de rebond économique + + de taux de change stable pendant la période de fenêtre de temps de période de fenêtre à moyen terme attendus; dévaluation n'a pas disparu, augmentation des taux d'intérêt est toujours sur la route, derrière le projectile de l'économie nationale de vigilance baisse à long terme;

Hale, sans soucis.

Le chemin du coeur.

1)去年811汇改-10月，为助力SDR，汇率形成机制改革推出，中间价靠拢收盘价，贬值预期犹如脱笼之兽，离在岸汇率差额一度高达1100点，即期交易量飙升至500亿美元/日，央妈用直接的即期干预保汇率底;2)10-12月，维稳意愿强烈，SDR临门一脚之前，市场没有人与央妈作对，短期内贬值预期回落，10月外储甚至正增加113亿美元;3)12月-今年春节，SDR入篮完成+美元加息落地，贬值预期重回，12月创下了-1079亿美元的外储下降记录，中间价再度与收盘价背离。

Au cours de cette période, la mère centrale a fait trois choses: reprendre le contrôle interne des prix intermédiaires et ne pas forcer l 'épargne extérieure; commencer à souffler oralement en mettant l' accent sur un panier de taux de change et en faisant pousser l 'indice cfets; fumer le yuan offshore à l' extérieur et faire éclater les têtes vides; 4) depuis la fête du printemps, le pigeon à l 'étranger, la force intérieure de production attendue à l' étranger, se rapprocher du rivage avant le vent, essayer de retenir un panier de taux de change, le prix intermédiaire et le prix de clôture à nouveau déviation.En moyenne, 18,7 milliards de dollars par jour (presque pas de pré - opération immédiate), un panier.

Très stable.

Taux de change de stabilisation des taux d'intérêt à court terme, de réduction de pression externe, la stabilisation de l'économie intérieure, la couche supérieure de stabilité dimensionnelle de la volonté est forte.

À l 'extérieur, le bruit des pigeons aux États - Unis et l' inflation, bien qu 'elle ait nettement augmenté, sont essentiellement des données de base et un facteur de déclenchement des prix du pétrole, qui ne justifient pas l' augmentation forcée des taux d 'intérêt, à peine 57% pour l' année à venir.

内部看，年初对强力产能出清的担忧已消去，年初至今的信贷、传统工业品价格、规上利润等高频数据显示一定弱企稳迹象;内部看，私人部门的资产负债表错配调整已经接近尾声，如提前偿还外债(短期外币债务余额仅剩5000亿美元左右，量已经很少)、不结汇(对外投资渠道不通畅，海外收益率有限)、抢着换美元(美元存款一年定期0.5%，人民币1.5%;美元理财1.5%-2%，人民币理财4.2%左右，美元绝对收益非常低，近期看不到人民币的持续贬值，大妈们的抢汇已经有所冷静);上层看，6-9月美国大选，9月我国G20会议，在这之前双方都会偏谨慎，加息一定会与市场沟通好，811式的汇率突袭不会重来。

Les taux de change à moyen terme restent peu élevés et il y a une marge d 'appréciation à long terme.

Intérieur, la dépréciation des attentes existent encore, l'intention de règlement n'est pas le signal d'inversion, des pressions de liaison descendante économique reste au rebond, ne peut pas inverser, dans la seconde moitié de l'année n'est pas encore clair; extérieur, dollars de taux de marche et d'arrêt mais n'a pas de Direction de pfert, le reste du marché monétaire dans le passé par rapport à les suivre passivement le dollar trop, maintenant le pouvoir d'achat est trop fort, de fusions et acquisitions d'outre - mer à fréquemment et de rafraîchissement de données de consommation mensuelle du tourisme sont des preuves de ce point, le réglage de la pression est encore à moyen terme.

À long terme, le yuan renminbi "à grande vitesse + excédent important + Taux d 'intérêt plus élevé + taux de productivité plus forte capacité d' intervention" est une bonne base de matériel et d 'espace d' appréciation.