Rapport De La Plate - Forme De La Science Et De La Technologie Sur L 'Année Pilote: 72 Entreprises Bénéficient D' Une Politique De Promotion De Plus De 14 Milliards De Dollars Par Mois En Moyenne.

En tant qu 'année de la réforme du système d' enregistrement, la science et la technologie est incontestablement devenue le mot - clé le plus important sur le marché des capitaux en 2019.

D'après les statistiques des reporters économiques du XXIe siècle, entre le 19 juin 2019 et la fin de l'année, pas moins de 72 sociétés scientifiques de création de plaques ont achevé leur lancement, avec un total de 4 milliards 398 millions d'actions, ce qui représente plus de 84 milliards de dollars, dont plus de cotations en bourse que la somme des plaques maîtresses (y compris les petites et moyennes plaques) et des plaques chefs d'entreprise pour la même période.

En raison de l'effondrement de la chaîne d'émission, de la limitation de la marge de manœuvre dans le cadre du système d'autorisation et du mécanisme sans limite de la hausse et de la baisse des prix au cours des cinq premiers jours, l'évaluation finale de la KPC, bien qu'elle ait connu des variations de prix, a continué de se justifier, et même certaines de ses actions ont commencé à apparaître ou sont sur le point de s'effondrer.

De l 'avis de l' industrie, l 'expérience pilote de la plate - forme de la science et de la technologie devrait aider à mieux s' inscrire dans le cadre de l' entreprenariat, de la reproduction et de l 'atterrissage sur le marché principal, tandis que les innovations systémiques devraient s' étendre progressivement sur Les plaques, y compris la plaque de la science.

Semi - Riverside

En tant que plaque de lancement de la science et de la technologie "pilote", 2019 a atteint un développement plus que prévu.

Selon les statistiques de Wind, le nombre de sociétés cotées en bourse par les chefs d 'entreprise et les chefs d' entreprise au cours de la même période n 'était que de 67.

Cependant, sur le plan de l 'ampleur de la collecte de fonds, la plate - forme de la science et de la technologie n' est toujours pas à la hauteur de la plaque principale.Les statistiques montrent que 72 sociétés ont mobilisé 84 milliards 107 millions de yuan, contre 104 milliards 558 millions de yuan pour le principal tableau de bord au cours de la même période.

Si l'on exclut cette catégorie de projets de grande envergure, le montant des fonds recueillis par le maître d'œuvre et le chef d'entreprise n'est que de 41 milliards 304 millions de dollars, soit moins de la moitié de l'expansion rapide de la science et de la technologie et 32,21% de l'ensemble de l'année.

Selon les praticiens, la taille de l 'IPO au niveau de l' enregistrement devrait encore augmenter avec la réforme de l 'enregistrement des plaques d' entreprise prévue pour 2020.

"Le marché principal reste tributaire de grands projets, mais de plus en plus de grands projets sont de moins en moins nombreux et ne rapportent que peu d 'argent aux investissements."Un investisseur proche du niveau de réglementation a déclaré que « cette conjoncture de marché exigerait également davantage d'investissements dans la recherche de projets adaptés au calibre d'immatriculation ».

De son point de vue, la réforme du système d'enregistrement entraîne également de profonds changements écologiques.

D 'abord, il s' agit de la formation de la plate - forme de l' entrepreneur et de la demande de lancement.En fait, la demande de la plate - forme de la science et de la technologie continue d 'apporter à un certain nombre d' entrepreneurs d 'importants bénéfices indépendants.

Les statistiques montrent que les filiales d 'investissement de China Credit Investment, China credit, China credit, Guoxing, King and watai ont investi dans au moins cinq sociétés cotées en bourse.

« À l'heure actuelle, la plate - forme de la science et de la technologie est encore un projet pilote d'innovation, ce qui explique que les préoccupations du marché aient conduit à une prime d'évaluation, mais il est difficile de dire si la participation obligatoire à la distribution est une bonne chose pour les investisseurs, compte tenu de l'augmentation de l'offre sur le marché. »Les investisseurs qui se rapprochent de la réglementation ont déclaré qu'il n'était pas exclu qu'il y ait une surestimation générale du marché à ce moment - là, où les fonds propres des investisseurs seraient mis à l'épreuve et où les petites et moyennes entreprises seraient soumises à des pressions pour réaliser de tels projets.

Une autre pression s'explique par la baisse constante des taux de remboursement.Selon les statistiques de Wind, le taux moyen de distribution des 72 sociétés de création scientifique publiées cette année est d'environ 9,17%, contre 9,64% sur le marché principal pendant la même période, ce qui représente une baisse de près de 50 BP par rapport au tableau principal.

« la baisse des taux d'achat s'explique par la diminution du nombre d'articles de qualité et par le fait que les bons articles ont un plus grand pouvoir d'expression, ce qui entraîne une baisse constante des taux d'achat. »Un investisseur de billets de banque de Shanghai a déclaré qu 'il y avait là aussi un problème de polarisation, car le système d' enregistrement exigeait une plus grande capacité de fixation des prix, d 'où l' avantage d 'un premier investisseur.

Multi - systems to break

À l 'approche de 2020, la plate - forme de la science et de la technologie aura davantage d' impact sur les marchés des capitaux.

Le 14 décembre, le Directeur de l'Institut des marchés de capitaux de la bourse supérieure, stokey, a déclaré publiquement que les réformes systémiques proposées pour faire face aux problèmes actuels des marchés de capitaux étaient fondées sur des bases expérimentales de recherche et d'enregistrement et que d'autres initiatives de réforme avaient été lancées.

A son avis, l 'efficacité du champ d' essai de la plaque d 'essai déterminera si le système d' enregistrement peut être transplanté et reproduit dans d 'autres plaques.

« en raison de la taille excessive du marché de 500 000 milliards de yuan, on a commencé par des incréments, la plate - forme de la science et de la technologie comme champ d'expérimentation, un système de commercialisation qui s'intègre à l'échelle internationale, depuis la cotation en bourse, l'émission, le commerce jusqu'à La surveillance ultérieure, ainsi que la réduction et l'approbation, et qui, si les résultats de l'expérience sont efficaces, sont ensuite transplantés dans d'autres plaques de marché. »Stonewell a dit:

En fait, on s'attend à ce que l'industrie s'intéresse à un certain nombre de réformes correspondantes.

M. Ren zeping, économiste en chef de l'Institut de recherche Heng, a déclaré que le succès du futur système d'enregistrement des plaques tournantes dépendait également de plusieurs réformes parallèles, notamment l'introduction d'investisseurs institutionnels à long terme, l'amélioration de la diffusion de l'information et le recentrage de la réglementation, la promotion de la révision conjointe de la loi sur les valeurs mobilières et de la loi sur les sociétés, l'amélioration de la qualité des sociétés cotées en bourse, la réduction de la taxe sur la valeur ajoutée dans le secteur financier et l'assouplissement de mécanismes tels que t + 0.

En outre, l'industrie s'intéresse à la possibilité de démanteler de nombreux espaces institutionnels.Par exemple, le transfert d'anciennes actions pourrait - il être possible à l'avenir de disposer d'une plus grande marge d'application sur des marchés tels que les panneaux de la science et de la technologie?Selon les statistiques de Wind, sur les 72 sociétés scientifiques qui ont été publiées au cours de l 'année, aucune n' a été associée à un programme de distribution sous la forme d 'un transfert d' actions.

« il n'y a pas eu beaucoup de cas d'émission de stocks dans le cadre de cette expérience de la plate - forme scientifique. »L 'auteur de l' article précité a indiqué qu 'il s' était approché du niveau de réglementation.À son avis, la poursuite de la réforme du système d'enregistrement n'exclut pas l'éventualité d'un plus grand nombre d'anciens projets de transfert d'actions dans un avenir proche.

« bien entendu, cela lui - même est lié à l'évaluation relativement élevée de la chaîne d'émission de la société kotbank, les actionnaires détenant des actions d'origine n'ayant pas tenu compte de l'émission de stocks, et à l'augmentation du nombre de projets futurs d'enregistrement, il est possible que certains de ces projets apparaissent. »