Au Cours Du Premier Semestre, Les Obligations Ont Été Violées À Plus De 80 Milliards De Dollars.

Avec l'augmentation du nombre de défaillances, le montant total des défaillances sur le marché obligataire a légèrement augmenté.

Selon les données de Wind, 65 obligations ont été violées au cours du premier semestre de l'année, pour un montant de 81 milliards 477 millions de dollars, soit plus de la moitié de l'année précédente.Dans le contexte de l'épidémie, de nombreuses entreprises ont également été touchées et le risque de crédit continue d'être exposé.

« On s'attend à ce que la dette industrielle continue d'être surendettée en raison de l'impact de l'épidémie et, d'après les données, c'est dans les entreprises où les obligations ne sont pas honorées que l'on enregistre la plus forte proportion d'obligations.Bien que le financement global ait été libéral depuis cette année pour préserver la liquidité du marché, sous l'effet de l'épidémie, la Division entre les entreprises demeure évidente. »Le 1er juillet, le Directeur général du Fonds public de Pékin a informé les journalistes de la presse économique du XXIe siècle.

D'un autre côté, la régularisation des défaillances d'obligations s'accompagne d'une attention particulière de la part du marché pour ce qui est de l'efficacité de l'élimination après défaillance.

Récemment, la Banque populaire de Chine, en collaboration avec la Commission de réforme du développement et la Commission de contrôle des opérations de bourse, a publié une circulaire sur les questions relatives à la cession d'obligations de type commercial en cas de défaillance, dans laquelle elle a proposé des dispositions pour accélérer l'amélioration de l'infrastructure du marché obligataire et l'élaboration d'un mécanisme d'élimination des obligations de type commercial et réglementé.

Plus de 80 milliards d'obligations.

D'après les données disponibles, le montant des obligations non honorées au cours du premier semestre de l'année a atteint 55% de l'année précédente.

Selon wind, sur les 65 obligations non honorées du premier semestre de cette année, 33 (51%) ont été émises par des entreprises privées; en outre, un grand nombre d'obligations non conformes ont été émises par des entreprises d'État, dont 23 par des entreprises d'État centrales et 3 par des entreprises d'État locales.

En fait, les 23 obligations en défaut émises par les entreprises d'État centrales sont des obligations sous le drapeau de la North Atlantic positive Group Ltd (ci - après dénommée « Fangzheng Group»).Fang Zheng Group a commencé à manquer à ses obligations en décembre 2019.

En février de cette année, la Chambre de première instance de Beijing a jugé recevable la demande de restructuration présentée par la Banque de Beijing, qui était entrée dans la phase de redressement et qui, en vertu de la législation pertinente, ne pouvait être soldée individuellement pendant la période de redressement, de sorte qu 'aucune obligation ne pouvait être honorée pendant la durée de vie du Groupe.

Ces 23 obligations, qui n'ont pas été honorées, se chiffrent à 34 milliards 540 millions de yuan, soit plus de 42% du montant des obligations non honorées au cours du premier semestre de l'année, ce qui fait de fang quan le principal sujet de défaillance depuis le premier semestre de l'année.

Toutefois, bien que les obligations en défaut aient dépassé la même période au cours du premier semestre de l'année dernière, peu de nouveaux sujets de défaillance ont été ajoutés.Au cours du premier semestre, il y avait 23 cas de non - respect, pour un montant total de 67 777 millions de dollars, et 11 nouveaux cas de non - respect, pour un montant supplémentaire de 13,7 milliards de dollars, pour une diminution de 45% du nombre de nouveaux cas de non - respect et pour une baisse sensible de 74,34% du nombre de nouveaux cas.

« bien que le montant total des cas de non - respect ait légèrement augmenté au cours du premier semestre de l'année, il n'y a pas eu d'augmentation notable du nombre de cas de non - respect, principalement de la part des auteurs de violations historiques, mais plutôt parce que le Gouvernement a réagi rapidement à l'épidémie et que le nombre de nouveaux cas et le montant des cas de non - respect ont considérablement diminué par rapport à l'année précédente. »Le grand - ducal international a fait observer que « par exemple, la première défaillance du Groupe de droit à la fin de 2019 a retardé le niveau global de défaillance des marchés créditeurs au cours du premier semestre ».

En ce qui concerne les causes de défaillance, l'étude skywind note que la plupart des nouvelles défaillances sont dues à la détérioration de l'activité de l'entreprise, à la pression exercée sur la concentration de la dette à l'échéance et aux conflits résultant de l'épuisement du refinancement.B) des problèmes tels que la complexité des opérations, le fort levier des opérations immobilières, la forte occupation des biens immobiliers par la brigade de transition et la faiblesse de la mère et de l'enfant;

Differentiation de l 'impact de l' épidémie

Face à l'impact de l'épidémie depuis cette année, un certain nombre d'institutions ont également fait état de l'impact du risque de crédit.

« l'épidémie du premier semestre a en effet accéléré l'exposition à des risques dans certaines entreprises, en particulier dans les secteurs gravement touchés par l'épidémie ou dans les entreprises dont la solvabilité est faible et où les circuits de financement sont plus étroits, et la qualité de leur crédit a encore diminué.Dans le même temps, les remplacements de dettes et les rééchelonnements de dettes ont été fréquents au cours du premier semestre, tandis que certaines entreprises ont continué de se heurter à de graves défaillances après les annulations de dettes et les rééchelonnements de la dette, telles que le projet Sander et les nouvelles et moyennes entreprises. »Grand - duc international

En fait, les entreprises Sand environnement, wachanda et d'autres ont évoqué l'impact de l'épidémie sur les entreprises.

« le risque de défaillance de la dette industrielle en raison des effets de l'épidémie a augmenté.B) les risques accrus de perte de commandes et de réduction de la valeur des actifs provenant de l'étranger, qui représentent une part relativement importante des recettes de l'étranger par rapport aux actifs à l'étranger, en raison des effets de l'épidémie à l'étranger. »Le Directeur d 'un fonds d' investissement public de Chine du Sud a été interviewé.

Pour faire face à l'impact de l'épidémie, les autorités réglementaires ont adopté une série de politiques, notamment en orientant les taux d'intérêt et les taux d'intérêt obligataires vers le bas, en accordant des prêts à des taux d'intérêt préférentiels et en mettant en place un moratoire sur le Service de la dette pour les prêts aux petites et moyennes entreprises.

« dans ce contexte, la liquidité du marché sera raisonnablement abondante au cours du second semestre, l'accès au financement des entreprises sera plus facile et plus avantageux que l'année précédente, et le risque de crédit sur le marché obligataire sera contrôlé tout au long de l'année.Toutefois, pour certaines entreprises moins compétitives, dont la solvabilité est faible et dont l'industrie est gravement touchée par l'épidémie, ou pour celles qui sont plus dépendantes des marchés internationaux, l'impact de l'épidémie et la contraction de l'économie mondiale auront pour effet d'affaiblir encore la qualité de leur crédit et d'accélérer l'exposition au risque de crédit. »Le grand - duc international a informé les journalistes de la presse économique du XXIe siècle.

Il ressort des 11 nouveaux émetteurs défaillants au cours du premier semestre que les obligations de plusieurs entreprises sont sur le point d'être revendues ou expirées au cours du second semestre, et que les défaillances constatées ne devraient qu'aggraver les difficultés de remboursement des obligations subséquentes.

Par exemple, les données de Wind montrent qu'outre l'entreprise mtn001, entreprise mtn001, qui a été gravement défaillante au cours du premier semestre de l'année, il y a "18,03", "18,02", "17,02", "15% de dettes" qui arriveront à échéance ou seront revendues au second semestre de l'année.

« le premier semestre a été pour l'essentiel une stratégie d'investissement de haut niveau, à court et à long terme, et la régularisation actuelle des défaillances du marché, bien que l'on envisage dans une certaine mesure d'obtenir des gains plus importants du fait de l'effondrement du crédit, demeure généralement prudente à l'égard du risque de crédit. »Selon la source susmentionnée.

En fait, dans le cas d'une cession postérieure au non - respect, beaucoup d'obligations continuent d'être liquidées lentement et les institutions du marché ne tolèrent pas suffisamment les risques.