2月の綿市場月報：綿花の価格は上昇し続けます。需要は相対的に悲観的です。

2012年2月、春節後、国内

収蔵政策は国内の綿花価格に強い支持をもたらし、また間接的に国際綿花価格が比較的高い地位で運行され、収蔵政策が終了する前に、国内の綿花価格は依然として安定している中で強い動きを維持すると予想される。

収蔵政策の連続性は次年度の綿の意向に対して保護を形成し、年度間の

相場の回顧――

外綿の価格は小幅で下落し、内外の価格差は引き続き拡大します。

1月下旬以降、綿需要の予想が下がり、米綿の予想生産量が増加したことや、指数基金の転換などの影響で、輸入綿の価格が下落し、国内外の綿花価格の差が拡大した。

2月13日、ICEコットン先物の主力契約の決済価格は91.52米セント/ポンドで、同36.5%下落した。

国際綿指数（M）は102.9米セント/ポンドで、前年同期比42.3%下落し、1%の関税で計算したところ、人民元の輸入コストは16698元/トンとなり、国内市場価格の2850元/トンを下回り、前輪比は442元/トン拡大した。滑り基準税で計算すると、人民元の輸入コストは1707元/トンで、国内市場価格の2441元/トンを下回り、前輪比は440元/トン拡大した。

国内の面では、収蔵政策によって国内市場の強気ムードが強まり、春節後も国内の綿花価格は引き続き上昇している。

1月中旬以降、中国綿総合価格指数と全国の穀物買い付け価格指数はやや上昇している。

2012年2月13日現在、中国綿総合価格指数は149.77で、前月より1.6%上昇した。全国の穀物買い付け価格指数は138.4で、前月より0.75%上昇した。

中国の綿花総合価格指数は穀物の買い付け価格指数より11.37ポイント高く、前月より1.36ポイント拡大しました。

2012年1月、中国の綿の輸入量は反落しました。

税関総署の統計によると、1月の中国の輸入綿花は32.6万トンで、前月より46.4万トン減少し、58.7%減少した。同6.5万トン減少し、16.6%減少した。

市場解析――

綿の在庫が増えて、消費は引き続き減少しています。

2012年1月には、イギリス、アメリカPMIなどのデータが小幅に回復し、良い兆しを見せていますが、世界経済は依然として多くの挑戦に直面しており、先行きが懸念されています。

今年上半期、イタリア、ギリシャ、スペインなどのユーロ圏の政府債務は相次いで期限が切れて、債務を返済するために、政府はあるいは緊縮政策を実施して、市場の振動を誘発して、消費需要の見通しも更に暗くなります。

国際通貨基金（IMF）は、世界的な金融情勢が危機に陥っており、2012年にはユーロ圏が軽度の景気後退に陥り、アメリカ、新興市場、発展途上国などの他の地域に影響を及ぼすとみている。

IMFは世界経済の今年の3.3%増と前年度より0.5ポイント低下し、2011年9月の予測より0.7ポイント低下すると予測している。

2011年以来、輸出、消費需要の不足や金融政策などの影響を受けて、国内企業の資金が逼迫し、生産が減速し、不動産市場が冷え込み、経済成長率が徐々に低下している。

IMFは「中国経済展望」の中で、中国の今年の成長率は8.25%で、前年より1ポイント低下し、昨年9月の予測より0.8ポイント下がった。

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全世界の綿花は十分供給されている。

アメリカのカリフォルニア州は雨がひどく不足しています。

外電によると、アメリカカリフォルニア州中部の春の放送に必要な灌漑水の供給が不足しており、聖約金地区の2011年10月から2012年1月までの累計降水量は254ミリで、前年同期の正常水準の半分以下で、本年度の累計雨量も前年度同期の3分の1に満たない。

カリフォルニア州全体が長期の渇水状態に陥る可能性があります。

今年1月の降雨不足の影響で、この州の80%以上の地域は干ばつ状態にある。

現在の状況から見ると、この春の山間部の融雪量はここ数年で最も少なくなります。カリフォルニア州の中核生産綿区の綿花まきは脅威に直面しています。

インドの生産量は下がる見込みです。

インド綿諮問委員会（CAB）の最新の予測によると、今年のインド綿の生産量は586.5万トンで、予測より18.7万トン減少しました。その原因は綿の単独生産の減少と新綿の出荷量は去年の同じ時期を下回り続けているからです。

しかし、今年度の綿花の輸出量は142.8万トンに増加し、前回の予測より6.8万トン増加しました。

今年の1月末までに、インドは累計で74.8万トンの綿花を輸出しました。

パキスタンの新綿の出荷量は予想をはるかに超えています。

外電によると、今年の1月の後半にパキスタンの新綿花の出荷量は13.3万トンで、前年同期より倍増した。

1月末現在、本年度のパキスタン新綿の出荷量は累計231.2万トンに達し、同22.6%増となり、予測を大きく上回った。

オーストラリアの洪水は退却しました。綿は大丈夫です。

外電によると、豪雨と洪水の退却に伴い、オーストラリアの綿生産区は落ち着きを取り戻し、綿畑の被害状況は予想をはるかに下回った。

地元の権威分析機構の報道によると、オーストラリアの畑は最近の豪雨のおかげで、長勢甚だしきに至っては例年より良いです。5%の灌漑田は豪雨が来た時に成熟期に入ります。そのため、雨はオーストラリア綿の生産量と品質に影響が少なく、最終的な生産量は113万トンを超えて、去年の90万トンを大幅に上回って、また歴史的な高値を更新します。

ブラジルでは1月に綿の輸出が急増しました。

2012年1月のブラジルの綿花の輸出量は同173.8%増の5.27万トンに達し、7カ月連続で前年同期を大幅に伸ばした。

昨年10月以降、ブラジルの綿花輸出ピークはすでに過ぎましたが、1月の輸出量は依然として過去最高です。

国内の綿花の収集・保管資源は依然として大きなスペースを残している。

中国繊維検査局のデータによると、今年は2月13日までに全国1697社の綿加工企業が綿花品質検査体制改革案の要求に基づいて綿花を加工し、公証検査を行い、検査量は474.9万トンに達した。

各生産綿の省区の中で、新疆の検査量は318.6万トンで、全国の検査量の67%を占めて、その中の地方の検査量は193万トン、兵団の検査量は125.6万トンです。内陸の検査量は281.9万トンです。

2011年12月末までに、本年度の検査綿の平均品級は3.09級で、その中の2級は全国の公共検査の総量の22.82%を占め、前年より18.21ポイント上昇した。3級は47.82%を占め、前年より16ポイント上昇した。1級から4級は96.73%を占め、前年度より19ポイント上昇した。新疆ウイグル自治区の2級は31.47%を占め、前年度より25ポイント上昇した。3級は55.22%を占め、前年度より14ポイント上昇した。

上記のデータに基づいて簡単に計算すると、今年度の検査を行う1～4級の綿花は約450万トンで、資源を蓄えるのはまだ大きなスペースがあります。

全世界の需要は全体的に低迷している。

インド糸の生産が回復しました。

インド綿諮問委員会（CAB）の最新の予測によると、中国、スリランカ、バングラデシュ、ベトナム、エジプトの糸の輸入需要が増加したため、今年のインド国内の綿使用量は357万トンから367万トンに増加した。

2011年12月、インドのガーゼ輸出登録数は8.3万トンで、前月比8%増加しました。

海外需要が増加し、パキスタンの生産量も減少しているため、2012年のインドの綿糸輸出は依然として旺盛な伸びを維持する見込みです。

パキスタンは昨年12月、ガーゼや衣料品の輸出が激減した。

外電によると、コストの上昇やエネルギー供給の緊張、海外需要の落ち込みなどの多重圧力の影響で、昨年12月にはパキスタンのガーゼや衣料品の輸出が大幅に落ち込んだ。

当月、パキスタンのガーゼ輸出は同22.9%減少した。

紡糸の輸出価格は綿花価格とともに大幅に下落したが、通年の平均輸出価格は前年を大幅に上回っており、2011年にはパキスタン紡糸の輸出平均価格は同28.6%上昇したが、輸出量は同15.0%減の45.7万トンだった。

当月のパキスタンの衣料品輸出台数は1030万打で、前年同期比31.8%減の37.6%と布地衣料の輸出量は6.7%減少した。

ベトナム綿の輸入が激減した。

織物の輸出が急傾斜し、綿糸の輸入コストが綿花の仕入れ価格より低いため、ベトナム綿の輸入が激減しました。

ベトナム統計総局のデータによると、今年1月にベトナムから輸入された綿は1.8万トンで、同51.4%減少し、8カ月連続で2桁の下落があった。

紡績糸の輸入価格が綿花より低く続けば、後期にベトナム綿の輸入が減少する可能性が高いです。

国内需要が持ち直しにくい

世界的な経済情勢の低迷の下で、紡績下流の需要は根本的に好転しにくいです。

春節後、国内の綿糸、綿布の価格は明らかに回復しましたが、中国綿網の調査によると、72%の企業は節後紗、布の価格上昇の原因は原料価格の上昇によるものと考えています。52%の企業は第一四半期の注文を淡泊化しています。

価格の上昇は消費を抑制する。

2011年には、原料、人工、エネルギー価格の上昇などの一連の要因によって、端末織物、衣料品の価格が大幅に上昇し、消費と輸出に一定の抑制効果がある。

2011年以来、国内の衣料品のCPIはほぼ直線的に上昇していますが、織物、衣料品の消費額は加速していません。

国家統計局のデータによると、2011年の衣料品の消費価格は通年の伸び幅は2.1%だったが、2010年は1%下落し、2011年の衣料品の靴帽子、織物の小売総額は同24.2%伸び、2010年より0.6ポイント低下した。

輸出の面では、多くの輸出国の競争の下で、織物の価格上昇による需要量抑制の効果がより顕著である。

アメリカ商務部のデータによると、2011年1～11月のアメリカ織物服装輸入額は同9.25%増で、輸入量は同2.14%減少した。

このうち、中国からの輸入額は同6.2%増、輸入量は同2.47%減少した。

同じ時期に、ベトナム、インド、インドネシアからの輸入額は同14.82%、10.64%と14.43%伸び、輸入量は同9.85%、1.84%と1.29%伸びた。

中国の税関のデータによると、2011年1～12月、中国の織物服装の輸出額は前年同期比20.1%増の4.5ポイント低下し、2011年12月には、中国の織物服装の輸出額は同10%以下に落ち込んだ。そのうち、綿織物服装の輸出額は同3%未満で、前年同期比13.2%減と、下落傾向が目立っている。

コスト上昇傾向は逆転しにくい。

中国の紡績業界のコスト上昇の傾向は依然として続いています。特に労働コストの上昇傾向は逆転しにくく、賃金水準の持続的な向上が前の労働力の低コスト状況を徐々に変えました。

国家統計局のデータによると、農民工の賃金水準がより多くなったため、2011年には全国の農村住民一人当たりの給与収入は同21.9%伸びた。

賃金収入は農村住民の純収入に占める比率が42.5%に達し、同1.4ポイント上昇した。

都市住民一人当たりの給与収入は12.4%伸びた。

「労働難」の問題は依然として比較的深刻で、中国綿網の調査によると、紡績企業の85%は春節後の労働緊張を反映している。

国家の収蔵政策に支えられて、我が国の綿花市場の安定運行は信頼できる保障がありますが、同時に国内の綿花価格が外綿価格より高いことを推進して、国内の綿花下流業界に海外同行の原料コストを大幅に上回って、紗、布、服装などの産業チェーンの一連の製品価格を上げました。

多くの企業が別の道を探し始めた。一部の企業は積極的に国外に進出し、例えばベトナムなどの国で工場を投資して労働力、原料のコストを削減し、他の企業は原料と中間製品の輸入量を増やして、国内のコストの上昇に対応している。

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後市の予測――

政策を失って下振れ圧力が顕在化する

本年度の収蔵政策は3月末で終了します。現在国内の綿花価格は臨時の収蔵価格の近くで運行しています。

来年度の臨時収蔵価格の発表は、価格が今年より高く、来年度初頭の綿価格運行水準も一定の保障があると言えます。

3月の収蔵が終わってから次の年度までの間に綿相場が重要です。

需給状況から見ると、2月14日現在、本年度の収蔵量は254.4万トンに達し、今年度の国内綿花生産量の3分の1を超え、収蔵政策の最後の月には、政策終了後の経営リスクを回避するため、多くの企業が「袋を落として安全にする」という態度を取って、積極的に貯蓄する見通しです。

このため、今年度の国内の収蔵量は300万トンに達する見込みで、国が打ち出していない貯蔵政策と市場の需要が比較的安定している状況下で、あるいは将来の市場供給の緊張が高まる見通しです。

しかし、現在のデータから推測すると、このような状況の下で、未来綿市は依然として相対的なバランスに達することができる。

国家綿花市場監視システムの販売データによると、収蔵量が300万トンに達すると、今年度後期の国綿の供給量とすでに支給された綿の輸入割当量の合計は約476万トンで、紡績企業の現在の使用綿のレベルに基づいて計算します。後期の需要量は大体468万トンで、需給の基本的なバランスが取れています。

上記のデータによれば、収蔵量が300万トンを大幅に超えた場合、綿での消費が現在の水準を維持している場合、市場の供給はやや逼迫している。

しかし、国内でも国外でも綿は欠かせません。

ICACの生産と販売の予測によると、2011/2012年度は中国を除いて、全世界の綿花生産は517万トンを必要とします。

収蔵政策が終わった後、備蓄綿の在庫が十分にあり、国は強い市場調整能力を備えており、いつでも増発割当額と物置政策を発表することができる。

また、綿市にはまだ大きな潜在的圧力があり、今年度の収蔵政策が終わった後、綿の価格は政策の支持を失い、下振れ圧力が次第に現れます。

まず、国綿と比べて、輸入綿は価格の面でより強い競争力があります。現在国内3級の綿と滑り準税の下で輸入綿の価格差は2400元/トン以上です。

第二に、紡績業界は綿で需要が少なく、圧縮を続ける空間があります。

綿の供給が逼迫していたり、綿の価格が上昇していたり、繊維企業は多くの方法で圧縮用綿の量を増やしています。例えば、中間製品（綿糸、綿布）または最終製品の輸入量を増やしています。代替品はポリエステルのような短繊維の用量を増やして、現在の3級綿とポリエステルの短繊維の価格差は7300元/トンぐらいで、代替原料の使用は企業に強い魅力があります。

第三に、本年度の国内の綿花の生産量、品質は前年度に比べて明らかに向上しています。例えば、前文のデータによると、現在は検査の中高級綿花だけがすでに納付量の200万トンを超えています。だから、保管が終わったら、市場にはまだ相当数の中高級綿花があります。

2月に、国家綿花市場監視システムは生産と販売のデータに対して以下の調整を行います。2011年度の国内綿の消費量を869.6万トンに調整し、18万トンを減らします。輸入量を421.9万トンに増やし、2.4万トンを増やします。

調整後、本年度の国内綿花期末在庫は20.7万トンから528.0万トンまで増加し、期末在庫の消費は60.6%となり、前月より3.6ポイント上昇した。

2012年度、期首在庫は相応して20.7万トン増の528.0万トンになり、輸入量は8.1万トン減の291.7万トンになり、消費量は11万トン減の892.4万トンになった。

調整後、来年度末の在庫は23.6万トンから589.5万トンまで増加し、期末在庫の消費は65.96%となり、前月より3.4ポイント上昇した。