ゴールドマンサックス：「ナショナルチーム」はすでに9000億元を費やしてA株市場を支援

「ナショナルチーム」はすでに9000億元を費やしてA株市場を支援しており、「ナショナルチーム」が十分な流動資金を持っていることを考慮すると、市場の変動は温和になると予想され、市場はまだ安定しておらず、政府もこの資金を必要としていないため、「ナショナルチーム」が迅速に撤退する可能性も低い。

　　ゴールドマンサックス高華アナリストの劉陳傑氏らは昨日の報告書で、国家チームは6、7月に8600億-9000億元を費やして中国株式市場を支えている可能性があり、時価総額の1.6%、または流通時価総額の2.2%に相当すると予想している。

ゴールドマンサックスの記事：

1.「ナショナルチーム」はすでに8600億元から9000億元を費やしてA株市場を支援していると予想している。

私たちの予測は以下の2つの方面に基づいている：1.私たちの流動性モデルのトップダウン分析に基づいて、2.関連メディアが報道した公開情報に基づいて、主要投資ルートの資金流動変化に対してボトムアップの分析を行う。

（1）トップダウンの方法：この方法は「国家チーム」が市場で約9000億人民元の資産を購入することを表明している。

（2）ボトムアップの方法：各ルートを合わせると、「ナショナルチーム」はすでに約8600億元の資産を購入している。

2.「ナショナルチーム」の可能な規模、投資方向、株主：

（1）「ナショナルチーム」が市場に支援できる資金規模は約2兆人民元（すでに支出された部分を含む）である。新浪や財経網などのメディアによると、17の商業銀行はすでに中国証券金融株式会社に総額1兆3000億元の資金を提供している。中国証金公司は債券発行により、中央銀行のルートへの流動性注入を加えることで、計約2兆元の資金を得ることができる。政府にはまだ十分な資金支援があるようだ。

　　(2)政府が市を救う注目されているのは、大型のブルーチップといくつかの防御的なプレートです。各プレート間の資金移動の高周波データが不足しているため、私たちはこのプレートの6月末から7月初めまでの表現状況を選択し、そしてまとめて、救市の資金は大規模なブルーチップ株と銀行、保険、飲食サービス、医療健康プレートに流れている。メディア報道や上場企業の報告によると、「ナショナルチーム」はいくつかの創業板や中小企業株、これらの投資は救市計画全体のほんの一部にすぎないが。

（3）それらのエンティティは株式を保有していますか。メディアが示した情報に基づき、「ナショナルチーム」は3つのルートを通じて株式を購入した：1.中国証金公司が直接購入（少なくとも4000億元の価値がある）、2.いくつかの主要な共同基金（約2000億人民元の価値がある）を買収する、3.中国証券会社は一部の証券会社に信用枠を提供している。（約2600億人民元の価値がある）。

3.短期市場の影響

（1）短期的に潜在的な指数取引区間

「ナショナルチーム」が十分な流動資金を持っていることを考慮すると、市場の変動は緩やかになり、A株は3500ポイント前後で支持位（上海深300指数の3400ポイント）を見つけると予想されている。

一方、メディアは、規制当局が機関投資家に対し、上証総合指数が4500点に達するまで持倉量（上海深さ300指数の約4600点）を減らさないよう勧告していると報じた。そのため、4500点は現在、最近の市場表現の上限として広く見られている。この指数がこのレベルを超えると、証券会社の自営盤のような投資家は在庫を減らすと考えられています。

（2）市場は「ナショナルチーム」の撤退を懸念

市場が安定しておらず、政府も急いでいないためその資金が必要なため、「代表チーム」が速やかに脱退する可能性は低い。また、政府の直接的または間接的な救市行為が長期間にわたって退出することを示した2つの例がある：1998年のアジア金融危機の間、香港金融管理局の救済行為は4年間続いたが、FRBは2008年末に第1回量的緩和政策を開始してから、2013年になってようやくこの政策を停止し始めた。