男装ブランドの海澜之家の年間売上高は同28.30%増加した。

最近、国民的メンズブランドの海澜之家は発売翌年の業績表現を発表しました。年間売上高は158億元で、同28.30%伸びて、親会社の純利益は29.5億元で、同24.5%伸びて、もう一度超優で自慢のA株を表現します。

上場会社

2015年は

シェルを上場する時、業績を約束した3年目は2016年末までに、これまでに発表された4年連続の業績承諾を終了します。

業績は好調だが、在庫の急増や店舗全体の品質や収益力の低下が懸念されている。

2013年に海澜の家が殻を利用して凱諾科技はその時の方案の中で、会社は203-2012年に非経常損益を差し引いた後、帰属親会社の純利益はそれぞれ12.1億、14.7億、17.1億と19.1億元で、対応する純利益は前年同期比42%、21%、16%と12%であると約束しています。

業績承諾期間内に、海澜の家が2013～2016の4つの会計年度において、毎期期末までに累積した控除後の実際の純利益額が予約者の承諾額に達していない場合、海澜グループはシェル取引で獲得した凱諾科学技術株式で会社に補償を行うべきです。

その前の3年間で、会社は目標を超過達成しました。2014年には2016年の目標値を超えました。

今から見れば、前の三年間の積み重ねがあって、最後の年は順調に目標を達成することができます。

売上高と純利益が急速な成長を続ける中、在庫データは会社の懸念を明らかにした。

2015年末までに、会社の在庫は95.8億元に達し、同期比57.4%増加し、総資産の割合は40%を超えています。

インタフェースニュースはwindデータベースによると、A株38社の上場アパレル企業が発表した2015年の年報によると、期末棚卸資産総額は353.96億元で、総資産比率は21.47%である。

2015年に急増した棚卸資産のデータについて、年報では、主に事業規模の拡大により備品が増加し、2015年の暖冬気候により販売が予想されていないためと説明しています。

借殻買収で披露された買収者の2009年から2012年までのデータは、いずれも海澜グループの全体的な財務データであるため、インターフェースニュースは公開されたデータに基づいて、3年近くの上場主体のデータを整理し、絶対金額から見て、2015年の95.8億元の在庫レベルは2013年に比べて倍増していますが、在庫が総資産を占める割合から見ると、状況はまだ安定しています。

海澜の家の棚卸資産比率は主要な競争相手より高いです。主に会社が類直営モデルを採用して、製品が最終販売を実現した後に収入を確認します。だから店頭の陳列商品は会社の在庫として計算します。競争相手の代理店加盟モードで店頭の商品は在庫に含まれません。

その次に、海澜の家は生産環節を外注して、固定資産の投資規模は小さくて、しかも販売環節は類を採取して直接営業モードを経営して、売掛金の金額は小さいです。

したがって、全体的に見れば、会社の在庫資産比率が高いです。

類直営モデルは、海澜の家が数年前に男装業界で業績が上昇したユニークなところです。

会社は加盟企業を「財務投資家」として、店舗の内装費、家賃、水道光熱費、不動産費用、店舗従業員の給料などの費用を担当しています。海澜之家は全権的に店舗の運営を担当しています。

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このような直営モデルは直営と加盟の優勢を兼ね備えており、海澜の家はルートのコントロール力が強く、直接端末の販売政策と店舗イメージをコントロールすると同時に、社会資金を十分に利用し、低い初期資金で大規模な端末の店舗を開拓することができます。

しかし、このモードのリスクは、在庫の圧力が大きいので、在庫の蓄積状況が発生すると、収益力が大きく影響されます。

インタフェースニュースで整理された同類のメンズ上場会社のデータを比較してみると、海澜の家は毛利率が相対的に中ぐらいの水準を維持している下で、純利率が他の3社よりずっと高いです。これも類直営モデルがディーラーの重層控除点を圧縮したおかげで、フラットな構造の下で会社の正味利率が著しく競争相手より高いです。

国泰君安が整理した海澜之家の最近の5年間の店舗数と単店収入のデータははっきりと説明できます。ここ5年間で海澜の家の経営が急速に伸びた原因です。

2011年から2015年の年末までに、海澜の家の店舗数が倍増し、「海澜の家」の3516店舗を所有しています。

店舗数の増加とともに、単店の収入データも上昇しており、両者の乗数効果で企業全体の収益が急速に増加している。

しかし、これらのデータは心配されていないところではなく、カバーエリアが多くなるにつれて、高基数の場合、店舗数は前年同期比25%以上から2015年の5.02%まで減少しました。

さらに気がかりなのは、2015年上半期の単店売上高は前年同期比30%前後を維持しているが、年報の発表状況に合わせて、2015年冬の販売は予想に及ばず、年間の単店売上高の伸びが大幅に下がると予想される。

これは、同社の売上高は、急速な業績の減速に直面していると推測されます。

現在、海澜の家の傘下には「海澜の家」、「愛居兎」、「百衣百順」と「聖凱諾」の4つの主要ブランドが含まれています。

注意すべきなのは、百依百順は主に後尾商品の処理を主として、現在はブランド連動店の形式で、未来は単独店舗を開く予定です。

2015年年末の年報に披露された各ブランドの出店状況の分析に合わせて、百依百順2015年の新店は同期比で一番速くなりました。これも一つの側面から会社の在庫に行く圧力を反映しています。

2015年通期の業績を発表すると同時に、海澜之家も2016年第1四半期の販売状況を予告しました。2016年第1四半期の売上高と帰母純利益はそれぞれ11.9%増と10.3%増で、成長率は前年同期より遅くなりました。