価値投資またはA株市場の動向
今年以来、市場は低変動率、低換手率、白馬株の評価値の上昇などの新しい特徴を見せている。
第一四半期の株価は上昇しますが、しかし両市の株は下落して多く上がりますか?
規制が厳しくなり、IPOのスピードが上がり、機構の比重が徐々に高まっているという背景において、複数の業界関係者は、中長期的に見て、A株はより重視されると表明した。
価値投資
将来の市場あるいは現在の二段階の分化は、投資家が自発的に新しい市場の変化に適応し、過度の投機の操作パターンを捨てて、より多くの基本的な面から投資機会を掘り起こすべきです。
市場変動率が下がる
今年の総合株価の動きを振り返ってみると、「波瀾不驚」と言えます。変動幅は小さいです。
上海は年内最低3044.29時、最高3295.19時、上下区間は8%だけです。
一日の上昇率で見ると、波動が極めて小さいです。上海は今年で3日間の取引日だけで、一日の上昇率が1%を超えましたが、まだ一日の下落幅が2%を超えたことはありません。
この現象は過去10年間で非常に珍しいです。他の指数も似たような状況があります。
万宏源のこれまでのデータによると、A株全体の市場変動率は2009年から2014年までの中枢水準を下回っており、同時に、ほぼすべての業界の変動率は史上10%の桁数を著しく下回っているという。
また、年初以来、A株市場の取引率は過去最低水準に戻り、2012年から2013年までの全体水準に近い。
このような背景の下で、大部分の株の横皿は震動します。
_「昨年末以来、A株は千株の横ばいで、二次株と最近の雄安概念株を除いて、大多数の株は低迷しています。」という名ばかりの私募者は、「このような市場でお金を稼ぐのは難しいです。少し脇が空いている感じがします。」
これに対して、前海開源首席経済学者の楊徳龍氏は記者団に対し、「A株市場の変動率の低下の主な原因は3つある。一つは株災害後の市場リスク選好の減少を経て、投資家は会社の基本面に注目している。もう一つは深港開通後、A株と香港株の評価システムが徐々に接近し、いくつかの高い評価値の小皿株の評価値が圧縮されている。3つは監督管理が厳しくなり、市場の変動率が低下し、遊資が減少しているため、題材の投機株は狂っている」と分析した。
国金
証券
フォーチュンマネジメントセンターのアナリスト、周祖華氏は「昨年以来、証券監督会は厳重に監督管理し、A株の法制化建設を推進してきた。
上場企業のレベルでは、監督層は、IPOのプロセスを加速するために融資政策を強化し、中小企業のエピタキシャル買収の予想は弱まり、シェルの価値が低くなり、小皿株の評価値がプレミアムに戻り始めた。
機関投資家の比重が高くなります。
ここ数年来、A株は依然として個人投資家を中心としていますが、投資家の構造は重要な変化が発生しました。
アカウントの数から見ると、中国は依然として個人投資家を中心として、個人口座の数は90%を超えていますが、持ち株の市場価値の比重から見ると、ここ数年来個人投資家の比率は下がり始めています。
2015年の株災害後、中証金に代表される国家チーム、
保険
などの新型機関が資金を調達して入場し、機構の実力が大幅に増加した。
昨年末までに、株式ファンドの専門家の規模は1.3兆元ぐらいで、私募基金は2.7兆元ぐらいで、保険資金は1.8兆元で、公募ファンド(株券型と混合型を含む)の規模は2.6兆元ぐらいです。
また、昨年3月期の新聞によると、国家チームの持ち株は約1兆円の価値がある。
業界では、将来的には年金が市に入ると、A株はMSCIに組み入れられ、機関投資家は長足の発展を遂げ、A株投資家の構造は個人が主体を占めることによって徐々に機構に主導的に転換すると考えられています。
海通証券の研究によると、段階によって投資家の構造の中の主導的な資金は違っています。市場のスタイルも大きく変化します。
2005-2007年、公募ファンドの大発展はブルーチップのバブルを形成しました。2010-03-2015年、私募ファンドの大発展は中小の創出相場を押し上げました。2016年以来、保険、銀行の資産管理などの絶対収益投資家は絶えず強大になり、各機構の投資戦略とスタイルが違って、市場のスタイルを更に多様化させました。
周祖華氏は「大きさが徐々に解禁されるにつれて、現在A株市場の保有する流通市場の価値が最も高いのは一般法人の株主で、60%を占めている。
しかし、取引量から見ると、個人投資家の出来高は80%を占めています。
A株の投資家構造は依然として市場発展の前期にありますが、各国の株式市場の発展過程から見ると、投資家の構造はいずれも個人から機関へ変化する段階を経験します。しかし、この転換は一朝一夕ではなく、監督層が絶えず市場ルールを改善し、市場の持久を経てゲームをしてやっと最終的に完成することができます。
「データによると、株災害後のA株の機関投資者の比重が増加している」と楊徳龍氏は記者団に対し、「年金が市に入るにつれて、A株は将来MSCIに組み入れられ、外資が深港経由で上海港通を通じてA株に流入し、未来市場の機関投資者の比重がさらに高まり、機関のゲーム化が市場の主流になる」と述べた。
業界の先導者または現在の見積もりは割増になります。
これは、今年の多くの株価のパフォーマンスが期待されていますが、過小評価の業績が続いている白馬株は、貴州マオタイの株価が400元の大台に迫るような資金人気を集めています。
また、ほとんどのTMTにもかかわらず
業種
株の動きは弱々しいですが、その業界トップのゲール株、海康威視、大華株などの年間の上げ幅はいずれも2割を超えています。業界平均をはるかに走りました。
記者は上記の株は業績の伸びが安定しており、見積もりが比較的低いなどの共通の特徴を持っていることに気づきました。
このため、ある機関はA株が将来的には米株化、香港株化されると提出しました。
申万宏源はA株の回帰価値投資の3つの核心的特徴を与えました。1つは先導株が評価値にプレミアムを与えることができ、一方、小皿株のプレミアムは平均値に戻り始めます。2つは波動率の低下です。3つは換手率の低下です。
海通証券の首席戦略アナリストの荀玉根氏は、昨年末の深港通が正式に開通した後、両地の資金の流れがより順調になり、相場の連動性もより強くなり、両地の市場は将来的に融合するだろうと指摘した。
香港株の価値の投資理念は比較的に流行っています。市場では総合株価の青物調達株は割増価格で取引が安定しています。
投資家はどのように市場の新しい変化に対応しますか?周祖華氏は、A株が米株などの成熟した市場に発展するには時間がかかりますが、これは大きな趨勢であり、市場の長期安定発展の方向にも合致しています。
投資家は価値投資の理念を受け継ぎ、急落を避けてこそ、市場の動向に適応できる。
楊徳龍氏は記者団に対し、機構化時代の到来に対し、中小投資家は自分の資産配置を徐々に調整し、基金などの製品の比重を増やし、一部の業績が良好な機構による投資収益を分かち合うべきだと述べました。
東部証券会社の投資管理部のマネージャーは記者に対して、香港株はブルーチップの見積もりが割増され、成約が活発であるのに対し、小皿株の見積もりが低く、成約が稀で、将来のA株の評価システムと市場状況もこのようになる可能性が高いとはっきり言いました。
A株は価値の投資の傾向に回帰しますが、一部の題材株は一時騒ぎ立てますが、最終的には必ず価値に戻ります。
英大証券首席エコノミストの李大空氏は、題材株、小株、疑似成長、ゴミ株などの評価値が高い株式の中で長期的なリスクが大きいと指摘した。
市場環境、投資ロジック、投資家構造が徐々に変化している場合、これらの株バブル崩壊は大体の確率の事件であるべきです。
もっと素晴らしい報道がありますので、ご注目ください。
世界の服
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