ICEの上昇は「思いつき」ではなく「水によるもの」です。

2月中旬以来、ICE綿花先物の各契約は振動反発、重心の移動のリズムに入り、5月の契約安値は71.03、高値は77.82、上昇幅は9.56%で、これに呼応するのは米綿、ブラジル綿、マカオ綿、インド綿などの現物内外の価格はすべて呼応して上昇しています。

一部の外商、輸入企業のオファーを見ると、ここ一ヶ月のEMOT/MOT SM、SM 1-1/8ブラジル綿、SM 1-5/32オーストラリア綿及びS-6-5/32インド綿のオファーはそれぞれ5.5-6セント/ポンド、3.5-4セント/ポンド、3.7-4セント/ポンドと4-4.5セント/ポンド上昇しています。上昇幅は鄭綿と国内綿の現物の調整幅に比べて大きくないと言えます。

青島、張家港などから見ると、3月中旬にSM-1-5/32（少量のSM-1-3/16を含む）澳綿人民元は1700-17200元/トンでオファーしました。実際の取引価格は16800-6900元/トンです。SM-1/8ブラジル綿は15600元/トンでオファーした。実際の取引価格は15000-15700元です。

一方、保税と一覧払の高品質の綿、烏綿の数量はますます少なくなり、需給の矛盾が深まり、貿易商の「価格待ちで売ろう」という心理状態が際立っています。一方、国内の「双28/双29」などの高品質の綿はオファーだけではなく、成約価格の重心が絶えず上に移動しています。

圧延工場と綿花貿易企業の立場から見ると、ICE綿花先物は前期の底打ちが終わって、市場の自信、資金及び周辺市場は全部ICE主力契約の背もたれが71上昇して通路を開けました。

綿の「外強内弱」の傾向は変わっていません。主力契約書71-75箱は紡績工場、輸入業者が「手足を放して」輸入を契約する機会です。

もし「空を踏み外した」なら、75-80の区間で低吸入が必要です。

5月の契約価格は80以上で、「おかずを見て食事をする」ということです。

なぜICEを多く見て、外綿の現物を値上げしますか？

原因は以下のようにまとめられます。

一つは、アメリカの通貨政策に根本的な方向転換が発生したことです。

緩やかな刺激の下でアメリカと世界の金融市場は短期的に好転し、商品先物はリバウンドの好機を迎えています。

3月21日の日米連邦準備制度理事会の声明は完全に方向転換しました。FRBはすでに投降しました。過去のタカ派から超温順なハト派になりました。これもアメリカ経済の歴史的な逃亡です。

2019年に利上げを停止するだけでなく、2019年9月には縮小表を停止する予定です。（5月から国債の保有規模を毎月300億ドルから毎月150億ドルに減らす計画です。9月からFRB国債の削減計画を停止します。）、ドルに対する圧力、商品市場、アメリカ経済に対する利益は明らかです。

第二に、2018/19年度の世界綿需給の基本面圧力は持続的に上昇し、ICEの主力契約を支持して80関口の上に戻ります。

まず、本年度のインド、パキスタン綿の総生産量、品質の「双降」と呼応したのは、2019年のオーストラリア綿の生産量が天気要因で大幅に下落する（業界では2018/19年度のオーストラリア綿の生産量は250万パックと予想されている）ことで、世界的な供給圧力を強めている。

商務部によると、アメリカ貿易代表団は3月28日から29日に中国を訪問し、第8回中米ハイレベル貿易協議を行います。中国側代表団は4月初めにアメリカに行き、中米第9回ハイレベル貿易協議を行います。

トランプ政府関係者は、中国とアメリカの間の交渉はすでに最終段階に入ったと述べ、4月末に合意することを目標としています。

以前、アメリカの交渉代表は綿は中国のアメリカの農産物購入リストに含まれていますが、うわさ通り「利ICE、郑期を圧迫する」と述べました。また、3-8月にはアメリカ国内で輸出契約できる綿花は多くないということです。

US DAの統計によると、3月14日2018/19年度の米陸綿の累計契約輸出は280.02万トンで、今年度の予測の89%（5年平均90%）を完成した。今年度の綿等級、品質の低下が大きいことを考慮して、アメリカ内の残りの綿は海外バイヤーの購買基準に適合しにくい。

第三に、3/4月には北半球の綿花が種まき期に入ります。主な生産綿区の綿の面積、天気などの炒め物がまた予定通り来ます。

調査によると、3月8日から15日にかけて、アメリカの東南地方では雨が降り、三角州地方では引き続き暴風雨が激しくなり、洪水がさらに激しくなり、田畑の作業ができなくなりました。

前の段階で得州南部の気温は一時氷点に下がり、その後気温は30℃近くまで回復しました。得州西部は依然として日照りが続いています。北部では雪が降っています。

最近、中国の新疆綿区では大幅な冷え込みや雪、風や砂ぼこりに見舞われました。南疆と田、カシュガル、アクスなどの綿花の栽培は延期される予定です。一方、もう一つの大きな綿花区のインドでは播種が遅く、天気、綿種、MSP引き上げなどの綿花栽培に対する影響はまだ判断が難しいです。

ここ二ヶ月の天気要因は先物に対する影響が過小評価できず、北半球の頻繁な低温降水はICEの加速反発の促進剤になりかねない。