唯品会は次の美品になりますか？

「美しく見える」という美しさがありますが、上着を脱いで残酷な現実が現れます。

バブルの豊かなインターネットの世界には、似たような事例があふれている。かつて中国の電気商の第三極の唯品会として、このような論争の中にありました。

近日、唯品会は2018年第4四半期及び通期の財務報告を発表しました。意外にも再び収益を上げて、財務と運営データは成長を維持しています。この財報のほかに、唯品会は騰訊と京東伴ぐらいがあります。すべてが美しく見えます。

しかし、決算発表の翌日、唯品会の株価は応酬して下落し、最高は19%下落し、最終的には14%下落した。その後、唯品会北京支社は爆発的に解散され、多くの従業員が退職しました。4月8日までに、唯品会の時価総額は56.68億ドルで、2015年の150億ドル高と比べて、2/3近く下落しました。

このような状況は異常と言ってはならない。唯品会で起きたのは、それなりに合理的だった。なぜなら、以前は営利と質疑が一緒だったからです。

「天選の子」の流量は二十五四半期連続の利益を焦っています。どの垂直分野においても、このような業績を出せる会社はなかなかありません。まして、唯品会があるのは競争が激しい電気商江湖です。

この項目だけでは、唯品が多くの栄誉を勝ち取ることができます。「フォーチュン」誌が発表した2018年中国500強ランキングの中で、唯品は108位にランクされ、B 2 Cエレクトビジネスの3位にランクされます。

また、唯品会にはテンセントと京東の二大プレイヤーの助攻があります。2017年12月18日、騰訊は京東と共に唯品会に現金で投資し、投資金額は約8.63億ドルである。取引が完了した後、両者は唯物会の7%と5.5%の株式を保有しています。数ヶ月後、騰訊は微信財布一級入口のメインインターフェースで唯品会にアクセスしました。京東はAppのトップページで唯品会入口に行きます。

三者の関係は歩くほど近くなります。近日、騰訊は再度重金属をかけて、2月27日から3月6日まで唯品会株を増価し、公開市場で582万株のADSを買いました。総価格は4341万ドルです。取引が完了した後、騰訊持ち株比率は7%から8.7%に増加した。

唯品は多くの解読の中で「天選の子」の名前を冠しています。疑問が出るたびに、「騰訊と京東は同時に本を暗唱しても、間違いがある」と万能的な答えになります。

しかし、騰訊と京東の投資は、単純に唯品会がいいからですか？そうではないかもしれません。

テンセントとアリの陣営の争いは、ほとんど隅々まで広がっています。電商分野では、京東はテンセント傘下の猛将で、テンセントはアリに対抗するために十分な支援を与えています。しかし、京東の優等生は科の問題が目立つ。国内のエレクトビジネスプラットフォームは全体で2位ですが、3 C以外の細分品類は、京東と競争相手の差がはっきりしています。

特に衣類類は、2017年に数十社の頭部服装ブランドが京東から撤退し、その後、多くの中小ブランドが立ち並ぶ傾向を示しており、京東の短板がより短くなっている。服装は電気商にとって、取引額と利潤の高い品類です。だから、騰訊と京東はパートナーが必要です。

唯品会はアパレルブランドで特売し、騰訊、京東と協力の意向を達成した時、すでに国内第三位の電商プラットフォームであると宣言しました。補完的な役割を果たすと、敵を味方にするということは、騰訊や京東にとっては、投資唯物の方が戦略的な考えが多いです。

唯物会の立場に立って、それはすでに拒否の理由と資本がありません。データによると、騰訊と京東株に入る前に、唯品会のアクティブユーザー数はすでに停滞している。2016年Q 2のアクティブユーザー数は2300万人で、前年同期比62%増となり、その後も下落が止まらず、2018年Q 1時の増加速度はすでにゼロとなりました。今後の3四半期はユーザーのデータがゆっくりと上昇し、そのうち20%を超える流量が騰訊と京東の新しい入り口から来ています。

業界関係者によると、テンセントと京東が協力してくれないと、唯品会はユーザーのマイナス成長に直面するという。核心の流量を覆い隠して焦慮して、また多くなってテンセントと京の東の光の輪に着いて、唯品は見たところ更に美しくなりました。

風が穏やかで、危機が爆発しています。しかし危機は全面的に爆発して、ヒョウタンを押してまた更に多くの瓢箪が浮かびます。

財報のデータによると、唯品会は2018年Q 4営収38億ドルで、所期の39.5億ドルを下回り、対応する売上高の伸び率は8.1%となっている。

時間軸を長くして、唯品会のここ二年の売上増速度はずっと下がり続けています。2016年Q 3時に唯品会は38.4%の高い成長速度を維持しています。2017年Q 3は30%を割って、2018年Q 2は20%を割って、2018年Q 4になって、成長速度は正式に桁に落ちました。

進まなければ後退します。唯品会の「中国第三大電商プラットフォーム」の優勝はすでに競争相手に獲得されました。2018年の初めに、多GMVを競い合って唯品会を超えて、国内ではアリと京東に次ぐ順位になりました。2018年通年で、多プラットフォームGMVは4716億元に達し、唯品会GMVは1310億元で、格差は再び拡大された。

迷惑はこれに止まらない。経済観測網によると、唯品会の北京支社はすでに解散した。天眼検査が提供した情報によると、「唯品会（北京）電子商取引有限公司」はすでにログアウト状態です。寒い冬の中で、以上は明らかにすべて良い兆しではありません。唯品は世論の渦に巻き込まれます。公式は解散していないと答えています。技術部門の組織構造調整だけです。

この官説は多くの信服を換えられませんでした。唯品は頭の上の環が暗くなります。大衆を見回して初めて、人は自分から救わないと、誰も救えないということに気づいた。

「天選の子」唯品は自分を救いたいと思いますか？ありますが、あまりうまくいきません。

例えば、唯品は京東と同じ道を選んで、自分で作った物流はユーザーに注文書を配送します。2018年末までに、唯品会の倉庫保管空間はすでに300万平方メートルに達しました。そのうち190万平方メートルは会社の所有です。

唯品は物流に対する重視度は京東市に劣らないが、京東市に比べて利用効率はまだ向上していない。これにより、履修費用は唯品会の総運営支出に占める割合が高く、50%前後で推移しています。より多くの収益でこの部分の支出を相殺する必要があります。だから、自己構築物流の現在の段階は唯品会にとっては「甘い負担」のようです。

また、物流の基礎の上では唯品はオフラインの店舗を開設し、新たな小売業の立地にも大きな障害があります。2017年10月28日、唯品は広州珠海で初の品駿生活生鮮コミュニティ店をオープンします。報道によると、2018年に200店舗をオープンし、今後3年間で10000店に拡張することを目標にしています。

駿馬の生活には敵が多く、総合的な実力を考えると、その見通しははっきりしない。阿里箱の馬鮮生は2018年に北京で30店をオープンすると発表しました。京東7 FRESHは今後3～5年で全国に1000店舗をオープンする予定です。蘇寧小店は2018年に全体で4000店を超える開店しました。

検索エンジンに「品駿生活」を入力し、検索結果は2018年4月の第8店舗の開業に留まり、その後は開店情報の更新がない。

出師が不利で、上っ面だけをかじって、経営がよくなくて、唯品会は新しい業務を開拓する時どうしていつも挫折して、根源はその自身に対して、進軍する領域に対して、明瞭で全面的な認知に不足します。種類を拡大し、ソーシャルエレクトビジネスを開拓し、海外業務を開拓し、試行錯誤を繰り返し、危機が全面的に爆発するプロセスを加速している。

次の聚美优品？いつも唯品会と集美优品を比べる人がいます。この二つの间には确かに似ているところがたくさんあります。

同じようにかつて光り輝いて、また同様に神壇から落ちます。

2014年5月にアメリカの優良品が創立されてから4年後にニューヨーク証券取引所に上陸し、前期の株価が上昇しました。総市場価値は57.8億ドルに達しました。CEOの陳欧さんも当時の流れが相当な人気企業家となり、あちこちで「自分のために代弁する」ということです。良い景色は長くありませんて、偽物の騒動は手紙を出して破産を使って、何度も業務のモデルチェンジの失敗、高い管理の内部の対立など、アメリカの優秀品を集めて滑り降りた軌道に歩み入った後に二度と寝返りを打つことができませんでした。現在、総時価総額は3.5億ドルしか残っていません。陳欧ももうブラックボディになりました。

唯品は資本市場に走って入る時はもっと短くて、成長速度は比較的に優れた商品に集まるのが速いです。2012年3月23日、唯品は6.5ドルの発行価格でニューヨーク証券取引所に上場します。2014年7月22日の唯品会の終値は204.2ドルで、初めて200ドルを突破して、市価が百億円を超えることに対応して、このような暴騰によって唯品は一時に「妖株」と呼ばれます。狂気は一時的なもので、冷静になります。唯品会の株価はすでに10ドル以下に下がっています。美東時間4月8日終値で、唯品会の株価は8.53ドルだった。

Baiduの統計データは、佐証唯品会と集美优品の類似性もあります。台頭から最盛期にかけては下降に至るまで、両者の検索指数の周期と動きはほぼ一致している。ただ、唯品は上にいます。優秀品を集めています。

では、唯品会は次の美品になりますか？

時代背景から見れば、垂直の電力会社の配当が頭打ちになった状況はもはや逆転できない。アメリカの優秀品より、唯品が将来対応する環境がもっと悪いかもしれません。

2018年10月に、唯品会は特売戦略の復帰を宣言し、全ルート、全陣営、システム化の特売システムを作る。しかし、多くの業界関係者の分析の中で、小売業は最終的に尾のない時代に入る。ビッグデータ、双線融合などの技術案が成熟するにつれて、生産と販売の両端のデータは同期に向かい、企業の在庫リスクはますます低くなります。また、阿里、京東などの電気事業者はすでに逆運営に着手しています。正確にユーザーと市場の実際的な需要を把握し、さらに生産を指導する。

以上の傾向は消化在庫の唯品にとって非常に不利であり、その主力の端数商品の特売モードは直接的な影響を受ける。

それでも短期間で唯品会は、美を集める逸品のように完全に落ちぶれたわけではない。今までのところ、全体的に美しい状態に見えるからです。

しかし、夢のように美しい夢もいつかは目が覚めます。