南京企業のビッグナ糸が露店しました。原告は彼に45億円を奪われたベニグマの親会社です。

以45亿元豪赌式收购引发市场关注的本土中高端女装品牌维格娜丝时装股份有限公司(以下简称“维格娜丝”)，“惹来”大麻烦，6月12日下午，维格娜丝发布公告称，公司近日收到上海市第一中级人民法院的传票以及《民事起诉状》等法律文书，原告衣念（上海）时装贸易有限公司在起诉书中称，2016年8月31日，原告与被告签署《关于TeenieWeenie品牌的资产与业务转让协议》（以下简称“《转让协议》”），约定由原告向被告转让原告在中国大陆合法拥有TeenieWeenie品牌及该品牌相关的资产和业务（其中主要包括TeenieWeenie位于中国的品牌百货店、购物中心店、奥特莱斯店等卖场）（以下简称“标的资产”），被告向原告支付标的资产的转让价格。

「譲渡協議」第3条は原告が2回に分けて被告に標的資産を交付することを約束しており、第4条は標的資産の全体譲渡価格計算方式と支払手配を約束している。即ち、原告が約束通り第1回交付を完了した後13日以内に、実際に交付する比率は80%に満たない。

もし被告が契約の約束通りに遅滞なく代金を支払わなかったら、原告は被告に違約金を支払うよう要求する権利があります。

原告は、第二次交付日までに売主が実際に交付した割合はすでに98.1%に達しているとして、被告は「譲渡協議」の約束に従って標的資産の対応した剰余譲渡価格を4億54億元（税込）原告に支払い、そして被告に相応の期限経過分の違約金を支払うよう要求します。

しかし、ベグナー氏は原告の起訴状に関する主張が事実と一致しないと主張しています。

この訴訟事件は、会社と原告の間でTeenie Weenieブランド資産の買収と業務取引に関する紛争に由来し、売買双方は原告の実際交付比率について論争があった。

原告はTeenie Weenieブランドの資産と業務取引項目下の関連協議の要求に従って第二次交付を行っていない。原告の実際の交付比率は「譲渡協議」の約定の「実際交付比率は97%に達していない」とし、会社は「譲渡協議」及び関連協議の約束に基づき、原告の実際交付完了割合に基づいて原告に対して譲渡価格を支払うべきと考えている。

ウェゲナーによると、本件はまだ審理されていない。会社は専門の法律チームを組織して応訴した。

現在、本件は会社の日常の生産経営業務と利益に大きなマイナス影響を及ぼすことはない。

会社の管理層は慎重にTeenie Weenieブランドの資産と業務項目の買収に関する財務処理を再確認しました。

会社がTeenie Weenieブランドの資産を買収することと業務に関することについて、会社は規定通りに情報開示義務を履行しました。

業界関係者によると、ウェゲナーは婦人服を主とし、男装、子供服、シルク工芸品を兼営するアパレル企業であり、自社ブランドのVGRASSは高級婦人服を主力としており、その業績は2014-2017年にはほぼ停滞しており、2017年に巨額資金を投じてTeenie Weenieを買収し、現在は最も主要な業績源となっている。

中金会社のアナリスト、楊氷氏はこのほど、ビギンスはオフライン直売を主とし、店舗数は年々減少しているが、2018年の販売増速が著しく回復し、全体の坪効果が向上したと述べた。

会社は買収による高債務と株式の高担保が新たな問題であるため、2018年に一部の債務圧力を増加させて緩和しました。今回の債務募集投資もTWの買収に対する後金を支払うことで、債務の圧力を緩和することを意図していますが、財務諸表では依然として大幅に利潤率を低く抑えることができます。

しかし、まとめて見ると、ウェゲナーの長期的な不確実性は依然として残っています。現在はほとんどの営業純キャッシュフローは債務利息を返済するために使われています。将来の会社の経営安定性は成長率よりもさらに重要です。

財務報告によると、2018年度には、ビッグナは営業総収入30.9億元を実現し、同20.3%伸びた。親会社の所有者に帰属する純利益は2.7億元で、同43.6%伸びた。1株当たりの収益は1.58元だった。

報告期間中、会社の粗利率は69%で、前年より0.6ポイント低下し、純利率は10.1%で、前年より1.4ポイント上昇した。

分析によると、ウェゲナースの営業収入は比較的速い伸びをしています。

除算と表の要因を除いた後、増速がやや鈍化し、主に店舗数の削減と牽引になる。2018年に会社の純利益は2.7億元を実現し、同期比44%増となった。主にTEENIEWEENIE通年と表、華宝信託投資を処理し、投資収益は5947万元増加し、親会社の所有者に帰属する純利益は4123万元にアップする。

また、会社の買収合併TEENIEWEENIEは大きな財務圧力をもたらし、2018年の財務費用は2.3億元で、財務費用率は7.5%で、純利益を浸食している。

ウェゲナーの営業収入のブランド別に見ると、主ブランドVGRASS報告期間内の収入は8.62億元で、同8.91%伸び、2018年末時点の店舗数は153社で、新たに11店舗をオープンし、20社を閉鎖し、純は9社減少した。

TWブランドの営業収入は21.93億元で、同4.99%増の2018年末時点の店舗数は1232社で、195社を新設し、249社を閉鎖し、54社を純減した。

雲錦の営業収入は報告期間内で2317万元に達し、同5.07%増となった。

記者によると、Teenie Weenieは韓国のアパレル会社が創建した少女服ブランドで、2005年から中国市場で販売されている。

ファッションの象徴であるビニクマは、若い女性消費者の愛顧を得て、競争の激しい市場の中で地位を占めるようになりました。

2011年、衣念会社は授権を経て、「Teenie Weenie」文字及び図案商標の独占使用権及び全権代表の権利を獲得しました。

メディアからの報道によると、2004年に中国市場に進出した後、Teenie Weenieの発展が目覚しいという。

中信信用が提供した債券格付け報告によると、2016年3月時点で、Teenie Weenieは1463の売場を占め、衣恋グループ中国会社の各服装ブランドの中で比率が一番高く、Teenie Weenieも57億元の価格を販売した。

このお金があれば、服恋集団は債務を軽減し、信用格付けの引き下げによる圧力を軽減することができます。

一方、外媒によると、衣恋中国の重要な業務の一つとして売られていたため、中国区業務の主体である衣念中国の上場が最終的に取り消された。

前述の中金会社のアナリスト、楊氷氏は、収入構造について、絹織物工芸品の比率はずっと高くなく、Teenie Weenieを買収する前に会社が所有していたハイエンド婦人服ブランドの貢献はほとんど収入があり、買収後TWの収入貢献は68.77%に達したと指摘しています。

全体的に見ると、ウェゲナーは依然として婦人服を主な製品としており、両ブランドは価格の位置づけとデザインのスタイルにおいて互いに補完的である。

業績データから見ると、自社ブランドの成長は2014年の上場以来ほぼ停滞しています。2017年は自社ブランドが成長を回復し、同時にM&Aの増収実績があります。

楊氷によると、ウェゲナーがTWを買収して現金で支払うと、そのうちの約80%は外部債務（銀行ローン、株主持分の担保）から来ており、その財務費用の売上収入に占める比率は0から急に8%以上に上昇した。その後、会社は2018年に一部の債務圧力を緩和した。

信用の観点から、会社の状況と債務振替発行者の中のデル株の類似度が高いです。経営上の高度な依存から、減損を計上する可能性は低いと予想されます。

まとめて見ると、楊氷氏は伝統的なモデルのアパレル企業として、ヴィグナが発売されて以来、自社ブランドの成長力がなく、Teenie Weenieの買収によって新たな成長力を獲得したと考えている。

ウェゲナーは2018年の業績の伸びが底に触れて回復したが、長期的な不確実性が依然として残っており、買収による高債務と高担保比率も新たな問題となっており、特に現在、そのほとんどの経営純キャッシュフローは債務利息を返済するために使われている。

記者の間によると、ウェゲナー内部からの幹部は今年4月初めに明らかにしたところ、2017年にTWを買収して33億元余りの外部借入金（杭州金は17.1億円＋投資銀行16.42億円）を形成しており、2018年に会社は5億元余りの増資を発行しており、2019年に発行した転貸可能な資産は7.46億元で、現在（2019年4月初旬まで）33億元以上の借入金はすでに9億元の残高が9億元を返しています。

また、1.6億円の短融もあった。

元の借入金は3+2形式で、理論的には2020年8月にこの段階に入ります。会社は新しい融資案を採用することを考えています。元の方案を変えて、元の返済の圧力を軽減したいです。

商誉の方面の計画について、維格娜の糸の上記の高管は、会社がTWを買い付けて報告書の中で25億ぐらいの商誉を形成したと漏らしています。

四半期ごとに内部でのれん減損テストを行います。年末には専門の仲介機構に減損テストをしてもらいます。

TWブランドの経営が安定的に発展している限り、減損リスクは小さい。

現在TWブランドを見にきて、調整と転換をしました。

華金証券研究員の王馮も先ごろ、2018年会社の純利益は2.7億元で、同期比44%伸びたと述べた。主にTEENIEWEENIE通年の合併表と華宝信託投資の処理、投資収益は5947万元増加し、親会社の純利益は4123万元である。

また、会社の買収合併TEENIEWEENIEは大きな財務圧力をもたらし、2018年の財務費用は2.3億元で、財務費用率は7.5%で、純利益を浸食している。

王馮氏は、ウィグナーがTWを買収した後も財務圧力、債務圧力は依然として大きく、特に買収合併TWは大きな商誉を生み、TW経営が圧迫されると、商誉の減損は業績に影響します。

財務諸表によると、2019年第1四半期に、ヴィクトーナスの営業収入は6.88億元で、同8.71%減少した。上場会社の株主に帰属する純利益は1329.01万元で、同79.59%減少した。上場会社の株主に帰属する非経常損益の純利益は106.40万元で、同83.91%減少した。

ウェゲナーがこのほど発表した公告によると、会社の中国語名称を「錦_ファッショングループ株式会社」に変更し、英語名を「Jinhong Fashion Group Co」に変更する予定です。

は、Ltdです。」

会社の証券略称は相応して「錦集団」に変更され、会社の証券コード603518は不変です。

ただし、この事項は会社の株主総会で審議する必要があります。

記者の発表前に、ビッグナは9.26元/株を受け取って、0.54%下げて、市価は23.37億元です。