중국 기업이 인민폐에 대한 평가절상 면역?

영국 《 금융시보 》 는 11월 18일 장범찬문으로 최근 몇 달 동안 인민폐 환율을 둘러싼 쟁론에서 하나의 중요한 문제는 위안화의 평가절상이 과연 중국 기업에게 어떤 영향을 줄 것인지 문제다.

경제학 이론에 따르면 한 나라의 화폐의 평가절상은 일반적으로 국제시장에서 경쟁력을 약화시키지만 2005 ~2008년간의 중국 경제 데이터를 회고했지만 그렇지 않은 것 같다.

그동안 인민폐가 달러 환율에 대한 누적 누적 누적 수치가 20% 이상이었고 동기 수출 총량은 계속 상승하고 있다.

이는 우리 기업이 환율 변동에 대해 반응이 없는 것 같다.

정말 그럴까? 미시적 데이터는 우리에게 다른 그림을 그려 주었다.

필자와 같은 베이징대 국가발전연구원의 여양걸교수가 협력한 규모 이상 기업 데이터베이스 대견본자료를 이용한 연구에 따르면 이 같은 단계에서 전체 기업의 평균 생산액과 이윤율이 지속적으로 상승했지만 총생산액을 수출하는 비율 (단순수출률) 은 줄곧 하락하고, 분업의 연구에 따르면 거의 모든 업계의 수출률이 하락해 가장 눈에 띄는 것은 방직 의류업이다.

우리의 연구는 수출 매출액 40% 이상을 외향형 기업으로 정의한다.

이것은 생산액이 비교적 높고 직원들이 비교적 많고 수출 비중이 비교적 높고 이윤율이 낮은 기업이다.

이 연구는 이들 외향형 기업들이 수출 비율이 낮아졌을 뿐만 아니라 이윤율은 2006 -2008년 동안 지속적으로 하락한 것으로 나타났다.

이와 함께 2000 ~2008년 사이에 이들 기업들은 현저한 구조변화가 일어났다.

예를 들어 전기 전자업은 전체 외향형 기업의 비중을 차지하며 2000년부터 30% 아래로 성장해 2008년 대비 50% 보다 높았다. 방직 의류업의 비중은 2000년 30% 에서 2008년보다 20% 낮았다.

9년 동안 외향형 기업에서 전기 전자업체 생산액이 거의 배로 늘었고, 방직복의 점유율은 거의 절반 줄었다.

환율 상승은 기업의 영향이 다르게 일반적으로 일반적으로 일반 무역에 종사하는 기업, 노동력 밀집형 기업의 부정적인 영향이 크다.

이 같은 단계에서는 기업 차원에서 조용한 구조조정이 벌어졌고, 즉 기업이 수출 / 내판구조에 대한 조정이다.

이런 구조조정은 통상적으로 발생한 것과 상급적으로 행정수단을 통한 구조조정과 달리 기업이 가격신호 (환율도 가격) 에 대한 반응이다.

수천수만의 이런 미시적 조정은 결국 전반적인 영향을 미쳤다.

이윤율의 상승은 수출률의 하락을 따라 수출에서 내판으로 전환하는 구조조정을 설명하고 전체적으로 경영성과에 영향을 주지 않는다는 것이다. 즉 이러한 조정은 성공적인 것이다.

물론 모든 기업이 환율 조정의 영향을 받지 않는 것은 아니다?? 일부 외향형 기업은 수출률이 떨어지면서 이익률도 하락했다.

단기적으로 보면 우리나라 기업은 수출 /내판구조의 조정에 대해 글로벌 경제의 단기파동과 유럽 시장의 불황과 관련이 있다.

2008년 침체에서 회복되는 과정에서 전 세계 경제는 현저한 비동기 현상이 나타났다.

중국 경제는 이미 과열 기미가 나타나면서 미국 경제가 회복이 늦어졌다.

이런 상황에서 각국의 거시정책이 불협조로 인한 마찰이 나타났다.

유럽과 미국 시장의 불황을 고려해 중국 기업이 수출 /내판매 구조를 조정하는 것은 현명한 결정이다.

장기적으로 보면 역사적 경험이 어떤 대국의 기본 시장도 국내에 있다.

노동력 원가가 날로 상승하고, 한편으로는 우리나라 수출의 경쟁력을 낮추고, 또 다른 한편으로는 소비자 수입을 올려 국내 시장을 확대했다.

이 의미에서 보면 임금 상승은 양날의 검이다.

우리나라 노동원가 상승과 국내 시장의 확대에 따라 우리 경제는 해외 시장을 위주로 국내 시장을 중심으로 이동하고 있으며 우리나라 시장은 세계 시장의 중심 시장이 될 것이며 해외 시장은 상대적으로 위축될 것이다.

이것은 중국의 국내외 경제관계의 근본적인 변화가 발생할 것이며, 미래는 외국 의류 생산상들이 중국에 수출할 수 있는 것이거나, 우리나라 상인들이 외국에 공장을 만들어 중국으로 수출할 수 있다는 것이다.

물론 이런 근본적인 변화는 단번에 이룰 수 없을 만큼 20 ~30년이 걸린다.

그동안 해외 시장과 국내 시장의 상대 규모는 단기파동, 기업의 수출 /내판구조도 단기파동, 수출률이 다시 상승할 가능성도 있다.

그러나 장기적으로는 수출 /내판구조의 조정에 대한 기업이 목표시장의 이동과 일치한다.

이 의미에서 기업이 앞서고 있다.