재경 특제: 미국 연방예금 이자 가동 가능

미연방준비금가이자 예상'음혼'이 신흥시장에 대한 결코 좋은 일이 아니다.

원래 풍성학의 시장이나 격렬한 동요, 인민폐 환율은 다소 확실성이 없으며 자본 외류 태세는 불루관적이다.

3개월마다 전 세계에 한번 맞히지 마라.

미국 연방준비는 전 세계가 추측하지 않도록 앞을 보고 지도해야 한다.

18일 중앙은행금융연구소 소장 야오여동은 학자로 미국을 연방했다.

그는 세 가지 촉발 조건을 제시했다.

미국 PCE 2, 또는 소비자물가지수 (CPI)가 2.5를 넘지 않았고, 그 다음에는 미국 실업률이 4.5%보다 낮지 않았다.

또 거시적 신중 조치가 아닌 주식시장과 부동산 거품의 위험을 막지 못하며, 그렇지 않으면 이자를 내지 않는다.

유례없이 7년째 계속되는 영리율은 마침표를 그리지 않았다.

2008년 금융위기가 시작되자 미연방펀드 금리 (저축은행이 상호 하룻밤 사이에 철거하여 미연저축예금 저금리) 를 제로 떨어뜨렸다.

이자를 늘리는 것과 이자가 없는 이유는 모두 충분하다.

논리적으로 현재 5.1% 의 실업률 지표에 따르면 미연저장은 금리 증가를 두려워하지 않는다.

사실상 이 실업률이 상대적으로 적용되는 미연저장정책 이율 수준은 3% 이상이다.

그러나 물가를 안정시키는 데 있어서 현재 미국의 소비물가지수 CPI 0.1% 는 10대 (지난 12개월 평균 0.2%) 에 그쳤다.

겉으로는 미국 연방통화 정책의 2% 인플레이션 목표와 거리가 멀다.

미국 연방준비에는 두 대 법정 화폐 정책 목표가 있으며, 즉 충분한 취업과 물가 안정이다.

그러나 유엔 경제와 사회사무부 발전정책연구위원장인 홍평범 대표는 전적인 이야기가 아니다.

더 깊게 분석하면 미국 인플레이션의 추세가 미국 연방적 인플레이션 목표보다 멀지 않다.

이야기는 이렇다. 미 연방적 관심의 인플레이션 지표가 소비물가지수 CP가 아니라'개인소비지출 물가지수'(PCEPI), 홍평범은 전자보다 인플레이션이 소비자의 실질적인 영향을 반영할 수 있다고 본다.

두 번째는 화폐 정책 차원에서 미 연방적 관심은 ‘ 핵심 PCEPI ’ 다. 에너지와 식품 가격을 제거한 후 PCEPI.

왜 에너지와 식품 가격을 제거해야 합니까? 홍평범은 에너지와 식품의 가격을 단기간 내에 파동이 매우 많기 때문에 공급 요인이 변동해 야기하고 수요에 반응하지 않는 변화 때문에 화폐정책과 관계는 크지 않으며, 화폐정책책은 주로 수요를 관리하는 것이다.

“PCEPI 는 현재 0.3%에 이르렀고, CPI, 핵심 PCEPI (CEPI)는 지난 12개월 평균 1.5%가량에 달했고, 미국 연축의 2% 이상은 멀지 않다 ”고 말했다.

홍평범하게 생각하다.

게다가 화폐 정책을 제정할 때는 반드시 앞의 전망성을 가져야 한다.

“ 미국 연방예금 2% 의 인플레이션 목표는 지난 1년의 인플레이션률을 뜻하는 것이 아니라, 미래 1 -2년 인플레이션의 예상을 가리킨다. ”

홍평범한 말.

이를 보면'충분한 취업과 물가안정'의 목표를 양양화하고 화폐 정책 도구와 연관된 만큼 미연축주석과 멤버들의 분석과 판단력에 달려 있다.

물론 홍평범은 경제가 ‘충분취업과 물가안정 ’에 처했을 때 중앙은행은 가계해야 한다고 생각하지 않는다.

이 가운데 고려 요소는 ‘ 충분한 취업과 물가안정 ’ 과 그에 대한 정책이율은 중성적으로 중앙은행은 아무것도 하지 않을 것이라는 것이다.

그러나 충분취업과 물가안정 시 정책금리가 극도로 자극적이면 이자를 늘려야 한다.

그는'충분취업과 안정물가 안정'이 추가되는 일반적인 이유는 아니지만, 금융위기 발생 후 위기에 대응하는 영금리 정책이 정상화된 이유 (미연저장정책 금리의 정상 수준은 3% 안팎)로 위기 상태로 정상적으로 넘어갈 것이다.

사실상 미국 연축은 법정의 취업과 인플레이션 목표를 고려하고 금융시장의 안정을 고려하고 있다.

그러나 미국 연방적 관심은 주식시장 하락 자체가 아니라 주식시장의 하락이 원인 (혹은 그 뒤에서) 금융시장 유통성 긴축과 시스템 위기를 야기할 수 있을지 여부다.

국제가족기금관리인 송위국은 두 대 법정 목표를 연축한 외에 국제요인과 금융자본시장의 위험 시험량도 중요하다. 특히 중국 요인이다.

미연방준비가 일시적으로 가속되지 않는 동시에, 이례적으로 중국을 노려보라고 한다.

예렌은 8월 금융시장이 중국의 위험을 어느 정도 구현하고 중요한 신흥시장은 부정적인 영향을 받았다고 설명했다.

미국 연방준비는 특히 중국과 신흥시장의 위험에 초점을 맞추고 있다.

그러나 야오여동은 미국이 ‘ 중국 이외의 신흥시장 ’ 을 주목해야 한다고 생각한다.

FOMC 는 잠깐의 말과 음보 하락으로 글로벌 시장이 급락했다.

다우존스 공업, 표준 500지수는 각각 0.39%, 0.26%, 나스닥의 종합지수는 0.10% 올랐다.

그러나 브런트의 원유가 1.71% 하락했으며, 배럴당 48.90달러, NYMEX 원유는 0.93% 하락했다.

미국 부채 수익률이 크게 떨어지면서 미국 10년 동안 국채 수익률이 3.19% 로 2.29% 로, 미국 30년기 국채 가격 상승폭이 1개 이상을 넘어 수익률이 경신일에서 3.026% 로 낮아졌다.

베이징시간인 9월 18일 8시, COMEX 황금직선 상승, 1.21% 인상.

달러 지수는 94.63, 0.058% 증가했다.

사실 최근 몇 라운드 미연방준비기간의 빗을 통해 화창거시적 발견, 달러 지수는 가계 6 ~9개월 전에 점점 강해지고, 이자를 가산 후 달러 지수는 약 8개월 만에 다시 강행했다.

역사적 규율은 이전의 가이자 예상이 이미 앞당겨지고 충분히 반영된 것으로 나타났다.

만약 미국 연방준비금은 9월 이자를 선포할 경우 기존 경험에 따라 달러가 약화될 것이다. 이번 회의가 불이자를 선언한다면 이자가 연말, 달러 지수나 여전히 상승 공간이 있을 수 있지만, 연내 달러 지수는 여전히 흔들릴 것으로 예상된다.

미래

지탱할 수 있다.

종정생의 논리는 최근 국가 주석의 시진핑 방미 전에 중앙은행은 환율 문제에서 외생가지를 절감하지 않을 것이며, 이듬해 달러지수가 시황을 울리며, 인민폐 환율에 대한 압제 효과는 그리 크지 않다는 것이다. 마지막으로 중장기 중국 경상 종목의 흑자는 당분간 지속될 것이며, 인민폐에 대한 지탱할 것이다.

연내 인민폐 환율은 더 이상 급격히 떨어지는 현상이 나타나지 않는다.

반면 유치은행 동업금융본부 고급 분석사 유동량 위안화 평가 전망은 경제적 예상에 달렸다.

당분간 미국 연방준비는 일정한 수준에서 인민폐의 평가 압박을 완화하고 중앙은행은 환율에 참견하는 압력도 감소하고, 인민폐 환율은 당분간 안정될 것으로 예상된다.

중반적으로는 연보금기간이 추가되는 기간에 반드시 달러 강세 주기를 추진할 것이며 달러는 4분기부터 내년 전년까지 강세를 유지하고 있는 공간이 존재할 것이며 외부환경에서 인민폐의 평가 압력을 높일 것으로 예상된다.

인민폐에 대한 시장의 평가절상을 취소할 수 있을지는 결국 위안화 환율을 안정시킬 수 있을지 근본적인 결정요소는 국내 경제다.

그렇지 않으면 경제 하향 압력 아래 인민폐의 안정적인 추세는 비교적 취약과 간섭을 받는 것 같다.

유동량

비달러 화폐 방면은 달러화가 유로화를 부양한다.

지난주 (9월 7 -11일) 유로화가 달러를 1.1334로, 1.7% 상승, 2주 이상 높은 것으로 나타났다.

미국이 이자를 늘리는 전망이 약해서 달러가 유로화를 부추겼다.

주드라길은 유럽 중앙은행이 인플레이션 추세에 따라 QE 기한을 연장하거나 QE 규모를 확대하거나 유로화 상승이 일정한 제한을 받을 수 있다고 말했다.

과

비슷하고 달러는 이익이 좋고 파운드이다.

9월 7 -11일 이번 주, 파운드는 달러당 1.5425로, 환율이 1.7% 올랐다.

파운드의 표현은 곧 발표될 경제 데이터에 달려 있는데, 예상보다 나아지면 진급될 것이다.

“게다가 영국 중앙은행은 금리 기간이 다가올 것이며, 미국이 9월 이자를 늘려도 파운드는 달러에 대항할 수 있는 화폐가 될 수도 있다.”

종정생.

엔화 표현이 다르기 때문에 리스크 편향이 높아지는 압박이다.

또한 이번 주에는 달러화 엔화는 120.55로 1.3% 상승했다.

그동안 전 세계 주식시장의 파동이 비교적 커서 엔화는 피난자산으로 추켜받았다.

그러나 9월 7 ~11일 이번 주 글로벌 주식시장이 상승하면서 엔화가 압박을 받고 평가 하락폭이 비교적 크다.

화창거시에는 “일본 중앙은행이 의외로 더 넓은 루즈를 채택한다면 엔화는 급격히 하락할 것이다 ”고 말했다.

호주달러의 반격 상승이나 단기적인 반탄.

9월 7 -11일 주, 호주달러는 0.7091로 2.6% 상승했다.

화창거시에서는 한 달 연속 하락한 후, 호주달러가 마침내 반격 시세를 펼쳤다.

주간 주식시장의 안정과 투자자들이 중국 경제에 대한 상대적 이성의 귀환에 대한 수익이 주요 수입이다.

기본적으로 보면 미래 호주달러는 여전히 완화 정책과 경제 추세에 연루되고 있다.

유평강은 이자를 연장하는 비용이 오류 가산보다 훨씬 낮다고 볼 만하다.

그러나 미국 연방준비금리 유지 이율은 미국 자본시장 중 초기 수렴의 위험 선호가 순식간에 높아져 각종 자산 가격을 반등시켜 신흥시장의 동요를 격화시키고 인민폐 환율의 불확실성을 증가시켜 중국의 자본 외류 형세를 악화시킬 것이다.

성석 투자 사장과 수석 전략사 양령은 미국 연방준비가 중국에 잠깐의 좋은 소식이라고 말했다.

인민폐의 평가절하 압력이 작아져서, 열전 유출 상황이 개선되었다.

미연저장의리회의 전 10여 시간, 즉 9월 17일 오후, A 주 꼬리판은 갑자기 다이빙, 상증증증증은 3086.06으로 떨어졌다.

시장은 미국 연저장소가 새벽에 가식 결의안을 발표해 발생한 피난센티브는'다이빙 원인'이라는 관점이 있다.

그러나 이날 교역 시간대 미주 시장은 전반적으로 상승했다. 유로비 중동 — 재벌 100반의 하락폭이 0.43%, 스위스 SM이 0.26%, 아태시장 — 상증증증후폭만 2.10%, 항생 마감 211854.63, 하락폭은 0.51% 였다.

사실 수요일 (9월 16일) 시장은 이미 뚜렷한 이동시세가 나타났다.

이슈 포레스 역신본부 중국 수석거래관인 손우는 가이자 30시간 안에 비미화폐 집단이 높아졌으며 황금과 백은 보복성 상승으로 미연축에 대한 암시 를 남겼다.

또 주식시장도 강세를 보이며 이런 추측을 강화했다.

네, 시장이 더 이상 그렇게 소란을 피우지 않습니다. 이런 징조들은 미국 저장고가 9월 이자를 늘릴 확률이 크지 않습니다. 시장은 과연 틀림이 없습니다.

9월 12일 새 채무왕 더블라인 펀드의 건드래치가 인터넷 생방송을 발표하고, 연축축을 늘릴 수 없는 많은 이유를 진술했다.

미국 연방예금은 지난 10년 전에 새 채권왕은 도표 형식으로 이자를 올리는 부정적인 영향이 매우 크며, 대종 상품의 가격이 하락했고, 신흥시장의 주식 지수가 하락하고, 시장 동요등했다.

송위국설.

구체적으로 연방 기준 금리 선물 가격이 포함된 가이자 가능성은 30% 에 불과하다.

미국 고수익 부채 133대 ETF JNK 가격은 5년 동안 고수익채가 매진됐다고 밝혔고, 10년간 MSCI 신흥시장 주가지의 추세 등은 이자가 이 시장에 더 많은 폐를 끼칠 것으로 보인다.

대종 상품지수가 크게 떨어지는 것을 포함하여 경제의 통축의 위험을 암시한다.

“ 미국 연방준비는 일반적으로 명의GDP 에서 4% 이상 증가해서 이자를 늘렸는데 지금은 3.3% ” 라고 말했다.

송위국

뿐만 아니라 팽박 금융시장의 상황 지수와 고성했던 금융시장 상황 지수는 모두 악화되고 금융 시스템의 압력을 암시하고 있다.

실제로 국제화폐 기금 회장은 세계 은행 수석 경제학자들이 모두 경고 증자를 공개할 위험을 호소하며 연축에 이자를 주지 말라고 호소했다.

그러나 신흥시 국가들의 중앙은행장은 장통보다 단통이 낫다고 생각했다. FED 는 통쾌하게 부츠를 떨어뜨려 시장을 안정시킬 수 있게 했다.

이들 국가의 화폐와 자본시장이 가불 예상 부진을 겪기 때문이다.

그러나 신흥경제에 대한'과잉효과'는 미연저장화폐 정책 결정의 중요한 고시요인이 될 것이다.

홍평범은 지난 8월 미국 주식시장이 10% 하락한 뒤 2008년 금융위기 때 크레디션과 시스템 위기 위험 위험이 높아지는 등 미연축에 영향을 미칠 만한 화폐 정책이 없다.

장기간 영금리는 리스크 금융자산 설정과 가격 구조를 어느 정도 틀어 놓았고, 미 연저금리 추가 금융자산 배치와 가격 구조를 수정할 수 있을 것이다.

“ 이런 변동이 불현듯 금융시스템 위기를 증가시키지 않는다면 미연축적 통화 정책을 조정하는 중요한 고시가 되지 말아야 한다. ”

홍평범