과창 판 심사 창구 만 세의 시험: 209 개 신고 자 는 '과학 기술' 의 지속 적 인 원동력 에 초점 을 맞춘다.

최근 1 년 동안 의 과 창 판 심사 과정 에서 일부 발행 자 들 은 성공 적 인 상장 발행 을 실 시 했 고 코 창 판 특유 의 높 은 프리미엄 을 받 았 다. 또한 일부 발행 자 들 은 예심 사의 문의, 시위원회 에 오 르 는 압력, 증권 감독 회 의 등록 없 이 최종 적 으로 탈락 했 지만 일부 회 사 는 창업 판 등 다른 분야 에서 상장 을 선택 했다.

과창 판 의 심사 문 이 열 린 지 만 한 해 가 되 었 다.

1 년 전 3 월 22 일 에 처음으로 상장 신 고 를 접수 한 9 개 코 창 판 사 는 정식 적 으로 진면목 을 드 러 냈 다. 21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 3 월 24 일 까지 1 년 여 동안 209 개 발행인 이 신고 심사 절차 에 들 어 갔 고 97 개 회 사 는 마지막 에 발행 을 끝 냈 다.

최근 1 년 동안 의 과 창 판 심사 과정 에서 일부 발행 자 들 은 성공 적 인 상장 발행 을 실 시 했 고 코 창 판 특유 의 높 은 프리미엄 을 받 았 다. 또한 일부 발행 자 들 은 예심 사의 문의, 시위원회 에 오 르 는 압력, 증권 감독 회 의 등록 없 이 최종 적 으로 탈락 했 지만 일부 회 사 는 창업 판 등 다른 분야 에서 상장 을 선택 했다.

사실은 과학 창작 판 의 심사 과정 에서 과학 창작 속성 을 둘 러 싼 기준 에 대해 큰 논쟁 이 존재 했다. 이에 대해 중국 증권 감독 위원 회 는 며칠 전에 과학 창작 속성 에 대한 평가 지 도 를 제정 했다. 이 는 과학 창작 류 발행인 과 비 과학적 인 발행인 의 경계 와 차이 도 정리 했다.

투자 자 들 의 입장 에서 볼 때 더욱 뚜렷 한 정의 규칙 과 더욱 엄격 한 표준 에 부 딪 히 면 과제 창작 판 의 심사 방향 은 '하 드 테 크 놀 로 지' 분야 의 초점 에 지속 적 으로 힘 을 주 고 A 주 시장 에 더 많은 양질 의 과학 창조 기업 을 기여 할 것 이다.

과창 판 의 심사 문 이 열 린 지 만 한 해 가 되 었 다.IC 포 토 -

'실업 과학 기술' 의 주도

코 창 판 에서 심 사 를 받 는 200 여 개 발행인 중에서 실업 과학 기술 은 그 중의 관건 적 인 대명사 가 되 었 다.

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 Wind 데이터 에 따 르 면 실물 산업 은 과학 판 집중 의 분야 가 되 었 다. 컴퓨터 통신, 전용 설비 제조 두 개의 업계 의 신고 회사 수량 은 각각 42 개 와 40 개 에 달 했다. 그 중에서 각각 21 개 와 23 개 회사 가 이미 발행 을 완 료 했 고 이들 은 모두 판 넬 기업 의 절반 을 차지 했다.

발행 부수 / 신고 수 (심 사 를 포함 한) 에 따 른 최종 발행 통 과 률 을 계산 하면 3 월 25 일 까지 신고 회사 수가 10 개 를 넘 는 업 종 에서 컴퓨터 / 통신 은 발행 통 과 률 이 가장 높 은 업 종 으로 57.50% 에 달 했 으 며, 전용 설비 제조, 의약 제 조, 소프트웨어, 화학 원료 등 4 개 업 종의 발행 통 과 률 은 각각 50%, 46.43%, 44.44% 로 집계 됐다.36. 36%.

과 창 판 의 신고 공시 에는 업계 적 으로 특별한 사람 도 있다.예 를 들 어 '공유 지게차' 플랫폼 을 출시 한 프 란 스 자체 가 임대 업계 에 속 하지만 심사 절차 에서 프 란 스 는 결국 에 자발적으로 코 창 판 의 상장 을 포기 했다.

"실업 과학기술 회사 의 수량 과 최종 적 으로 발행 을 하 는 수량 이 비교적 많 기 때문에 이 는 어느 정도 에 과학 창작 판 의 하 드 기술 속성 을 나타 낸다."한 투자 자 는 "일부 소프트웨어 업계 에 도 상당 한 기술 함량 이 있 지만 상업 적 으로 포장 하거나 기술 장벽 이 약 한 발행 자 도 어느 정도 심 사 를 중단 하거나 긴 심사 주기 등 문제 가 생 겼 다" 고 말 했다.

주의해 야 할 것 은 과학기술 판 도 A 주 희소 판 의 집적 지가 되 었 다 는 점 이다. 예 를 들 어 국내 에서 중시 하 는 반도체 기업 은 바로 과학 판 심사 과정 에서 의 총아 가 되 었 다.

최초의 코 창 판 회사 화 흥 원 창 사 든 MS 센서 제조 업 체인 예 창 미 나 든 정원 가공 에 전념 하 는 중 마이크로 회 사 는 모두 코 창 판 의 상장 을 실현 하고 평가 액 에서 높 은 평 가 를 받 았 다.

이 동시에 공상 판 은 등록 제 심사 구조 에서 A 주식시장 의 여러 '전례 없 는' 프로젝트 를 창조 했다.예 를 들 어 국내 파워 반도체 IDM 의 선두 주자 인 화 윤 미 는 바로 A 주식시장 의 첫 번 째 VIE 국내 상장 프로젝트 이다. 3 년 동안 11 억 12 만 위안 의 적 자 를 보 았 지만 코스 닥 다섯 번 째 상장 기준 을 가 진 저 경제약 도 성공 적 으로 상장 되 었 고 A 주식 최초의 이윤 이 없 는 기업 의 상장 사례 가 되 었 다.

패 자 는 "권토중래" 이다.

실제로 100 개 기업 에 가 까 운 발행 완료 뒤에 도 코스 닥 상장 계획 이 난항 을 겪 는 회사 들 이 적지 않다.통계 에 따 르 면 3 월 25 일 까지 1 년 동안 20 개 기업 이 심사 중지 또는 등록 정지 로 인해 '아웃' 되 었 다. 그 중에서 전용 장비 제조, 컴퓨터, 소프트웨어 등 3 개 업 종의 상장 실패 기업 수가 가장 많 았 고 각각 4 개, 3 개, 3 개 업 체 가 3 개 였 다.

그러나 21 세기 경제 보도 에 따 르 면 타이 탄 과학기술 이 지난 회의 에서 의 절 차 를 제외 하고 리 위안 형, 세기 공간 에서 등록 이 중 지 된 것 을 제외 하면 거의 모든 유산 을 한 발행인 들 이 자발적으로 발행 신청 을 철회 한 것 으로 나 타 났 다.

예 를 들 어 작년 에 처음으로 과 창 판 상장 을 신고 해 유산 한 발행인 모과 이동 은 결국 '선발 신청 철회' 로 선전 포고 여행 을 마 쳤 다. 첫 번 째 이윤 창 출 기업 을 데 리 고 상장, 첫 번 째 칩 제조 등 여러 개의 후광 을 가 진 와 함 칩 을 가지 고 의견 청취 절차 에서 도 선발 신청 을 철회 했다.

거래소 에 가 까 운 투자 자 는 대부분의 프로젝트 가 심사 문의 절차 에서 자신의 문 제 를 이미 알 고 있 기 때문에 대부분 상황 에서 감독 진과 의 의사 소통 에서 자발적으로 포 기 를 선택 한 반면 '자발적으로 퇴출' 추 세 는 감독 진의 시장 화 심사 특징 을 나 타 냈 다 고 말 했다.

"많은 회사 들 이 질문 하 는 부분 에서 자신의 문 제 를 발 견 했 기 때문에 하 차 를 선택 했다."이 같은 투자 자 들 은 "실제로 엄격 한 문의 도 마 케 팅 심사 의 중요 한 부분" 이 라 고 말 했다.

하지만 최근 퇴고 했 던 코 창 판 사 들 이 IPO 신 고 를 계획 하고 있 는 것 으로 밝 혀 졌 다.예 를 들 어 모 과 는 지난 2 월 28 일 베 이 징 증권 감독 국 의 지도 정보 에 등 장 했 으 나 상장 대상 지 를 새로운 상장 목표 로 하기 로 결정 했다. 이 밖 에 화 태 공동 보증 의 중 련 데이터 도 곧 장 외 를 뛰 어 넘 을 예정 이다.

"일부 회사 들 은 장 외 시장 에 상장 하 는 것 을 선택한다. 한편, 코 창 판 이 과학 창작 속성 에 대한 요구 가 상대 적 으로 까다 로 울 수도 있 고 다른 한편, 장 외 시장 도 개혁 을 한다. 그리고 포 지 셔 닝 에 있어 코 창 판 과 차이 가 있다. 예 를 들 어 정보 가 공개 하 는 진실성 을 강조 할 수 있 고 높 은 과학기술 속성 등 요 구 를 제시 하지 않 을 수도 있다."이들 투자 자 들 은 "많은 발행 자 들 이 이 개혁 참 여 를 의식 해 참여 하고 있다" 고 말 했다.

이외에 도 해 천 서 성, 동원 생물 등 지난해 스퍼트 크 래 프 트 에 실패 한 회사 도 2 차 스퍼트 코스 창 판 출시 를 계획 중이 다.

"일부 회 사 는 자신 이 문제 가 없다 고 생각 하거나 존재 하 는 문 제 를 해결 했다. 등록 제 라 는 제도 에서 상장 의 진도 가 비교적 빨 라 지기 때문에 실패 한 후에 다시 신청 하 는 것 도 어느 정도 성공 할 수 있다."이들 투자 자 들 은 "선발 을 철회 한 코 창 판 상장 기업 을 선택 하고 있다. 등록 제 개혁 이 추진 되면 서 더 많은 상장 기 회 를 얻 을 수 있 을 것" 이 라 며 "물론 구체 적 인 시장 환경 과 결합 해 상장 시점 에서 도 기업 이 판단 할 수 있 을 것" 이 라 고 말 했다.

과학 기술 특징 을 강화 하 다.

심사 가 시 작 된 지 1 주년 이 된 후에 과학 창작 판 의 과학기술 속성 은 아직도 계속 강화 되 고 있다. 예 를 들 어 일전 에 중국 증권 감독 위원 회 는 (이하 안내) 을 제정 하여 창작 속성 에 대한 구체 적 인 3 가지 기준 과 5 가지 예외 조항 을 명 확 히 제시 했다.

3 가지 상규 표 는 "최근 연구 개발 투입 금액 이 6000 만원 이하 이거 나 연구개 발 투입 이 영업 수익 에서 차지 하 는 비율 이 5% 이하 가 아니다" 며 "영업 수익 을 지탱 하 는 발명 특 허 는 5 개 항목 보다 낮 지 않다" 며 "최근 1 년 간 영업 수입 이 3 억 위안 이하 이거 나 최근 3 년 간 영업 수입 의 복합 성 장 률 이 20% 보다 낮 지 않다" 고 밝 혔 다.

기업 이 상기 세 가지 기준 을 동시에 만족 시 킬 때 그의 과창 판 상장 은 진일보 한 지지 와 격려 를 받 을 것 이다. 만약 에 상기 세 가지 기준 을 만족 시 키 지 않 으 면 다섯 가지 예외 조항 중 한 가지 조항 에 부합 하면 과창 속성 을 가 진 다 는 것 을 인정 할 수 있다.

과학기술 창작 판 의 엄격 한 과학기술 속성 포 지 셔 닝 에 대해 투자 자 들 은 포 지 셔 닝 에 부합 하 는 잠재 적 인 상장 자원 이 점점 부족 해 지고 있다 고 주장 한다. 이런 상황 은 어느 정도 상장 회사 의 수량 확장 에 제약 을 줄 수 있다.

"틀 의 기준 을 너무 엄격 하 게 하면 조건 에 맞 는 회 사 는 점점 적어 집 니 다. 사실 좋 은 회 사 는 메 인, 창업 판 에 이미 상장 을 했 고 새로운 코 창 사 는 별로 많 지 않 습 니 다."상하 이의 한 투자 자 는 "이런 상황 에서 많은 회사 들 이 오히려 선전 증권거래소 에 가서 상장 할 가능성 이 있다" 고 말 했다.

그러나 코스 닥 에 가 까 운 사람들 은 코스 닥 의 설립 의 미 는 회사 의 질 을 파악 하고 과학 기술 혁신 능력 을 강조 하 는 데 있다 고 말 했다. 단순히 큰 규모 로 만 들 려 고 하 는 것 이 아니 라, 코스 닥, 스 펙 등 개혁 이 계속 추진 되 고 더 많은 IPO 프로젝트 의 방출 에 따라 투자 자 들 도 더욱 이성 적 인 마음으로 코스 닥 의 투자 가 치 를 바라 볼 것 이 라 고 말 했다.

"창조 판 의 개혁 의 미 는 크게 만 드 는 것 이 아니 라 관건 은 회 사 를 강하 게 만 들 고 잘 하 게 하 는 것 이다. 진정한 서 비 스 는 기업 의 과학 기술 혁신 에 있 기 때문에 과학 창작 속성 은 아직도 과학 창조 판 의 중요 한 위치 가 되 어야 한 다 는 것 을 강조 한다."한 거래 관계 자 는 "현재 코 창 판 의 일부 회사 들 은 평가 가 비교적 높 지만 시장 공급 의 정상 화 와 자금 구조의 변화 에 따라 코 창 판 투자 자 들 도 더욱 이성 적일 것 으로 믿는다" 고 말 했다.

그러나 과창 판이 한 동안 운영 되면 그 창작 속성 기준 도 시장의 실제 상황 과 동태 에 따라 합 리 적 으로 조정 하고 적응 할 것 이라는 분석 도 있다.

"사실 이번 과학 창작 평가 지 표 는 창작 판 에 더욱 뚜렷 하고 양 적 인 의 미 를 부여 하 는 것 이지 만 이 지 표 는 시장 과 발행 자의 전체적인 상황 변화 에 따라 조정 할 것 이다."한 중 증권 사 분석 가 는 "그리고 도대체 무엇이 독창적 인 것 인지 과학기술 수단 으로 생산 하 는 것 인지, 아니면 과학 기술 제품 의 공급, 또는 과학기술 제품 의 상류 체인 이 되 는 지 등 다른 사람들 도 서로 다른 관점 을 가지 고 산업 은 서로 다른 단계 에서 차별 화 된 수요 가 있 을 것" 이 라 고 지적 했다.