중간 고리 가 '격전' 으로 뒤 바 뀌 었 다. 100 억 자산 은 누구 집에 떨 어 질 것 인가?

지난 10 일 열 린 '톈 진 관할 상장 사 온라인 커 뮤 니 케 이 션 데 이' 행사 에서 톈 진 중 환 반도체 주식 유한 공사 (이하 중 환 지분, 002129. SZ) 가 투자 자 들 의 관심 사로 떠 올 랐 다.

이것 은 결코 의외 가 아니다.지주 주주 인 천진 중 환 전자 정보 그룹 유한 공사 (이하 '중 환 그룹' 이 라 고 칭 함) 의 혼합 개혁 의 영향 을 받 아 핵심 자산 중 하나 인 중간 환 주식 은 '스포트라이트' 아래 에 있다.이번 상호 작용 에서 차이 나 그룹 간 의 혼 개 는 자연히 이 슈 가 되 었 다.이와 관련 해 미 들 링 주식 의 최신 반응 은 "혼합 개혁 주 체 는 회사 지주 주주 인 미 들 링 그룹 차원 이 고 혼 개 된 상장 이 완성 되 었 으 며 회 사 는 해당 사항 의 진전 을 지속 적 으로 주시 하고 정보 공개 의 무 를 적시에 이행 할 것" 이 라 고 밝 혔 다.

차이 나 홀더 주식 과 함께 여론 의 입방 아 에 오 르 내 리 는 또 하나의 '스캔들' 인수 경쟁 자 들 은 TCL 과학기술 (0.001000000000000SZ), 통 웨 이 지분 (60000383. SH), 무 석산업 발전 그룹, 화교 성, 중국 항공 과 공업 그룹...심지어 미 들 링 주식 의 경쟁 상대 인 론 기 지분 (601012.SH) 까지 후보 에 올 랐 다.21 세기 경제 보도 기 자 는 현재 표현자 가 매우 적다 고 알 고 있다. 복잡 한 개혁 의 진전 이 종 잡 을 수 없다. 한 업계 에 서 는 TCL 과학기술 이 현재 우 위 를 점 하고 있 지만 통 웨 이 주식 이 야 말로 중 환 혼합 개혁 의 가장 좋 은 귀착점 이 라 고 생각 하 는 사람 도 있다.

차이 나 는 차이 나 그룹 섞 인 개혁 결과 가 이 르 거나 6 월 16 일 주식 상장 이 끝 난 뒤 에 나 타 났 다.

중앙 환 의 주식 에 초점 을 맞추다.

5 월 20 일 에 차이 나 환 그룹의 100% 지분 은 천진 재산권 거래소 에서 정식으로 상장 되 었 고 최저 가격 은 110 억 위안 이 안 된다.한편, 이번 지분 의 양도 에는 중간 환 지분, 천진 보 림 (002134. SZ) 두 개의 상장 회사 와 관련 되 고 천진 시 중환 전자 계산기 유한 공사, 천진 시 중환 투자 유한 공사 두 개의 자회사 와 다른 자회사 가 모두 96 개 에 달한다.그 중에서 도 미 들 링 주식 이 가장 눈길 을 끈 다.6 월 10 일 까지 중간 환 그룹 이 보유 한 주식 의 시가 가 148 억 위안 을 넘 어 섰 다.

차이 나 환 그룹 은 천진 대형 국영 기업 으로 미 들 링 주식, 칠 일 (603712.S SH), 천진 보 림, 러 산 전력 (600644.4. SH) 등 4 개의 A 주식 상장 회사 와 다른 모든 주식, 홀딩 스 또는 주식 에 가입 한 기업 으로 모두 200 개 를 넘는다.

21 세기 경제 보도 에 따 르 면 기자 가 입수 한 이 그룹의 최신 재무 보고서 (합병 전망) 에 따 르 면 2020 년 1 분기 까지 차이 나 환 그룹의 전체 자산 은 686.02 억 원, 순자 산 은 291.27 억 원 이 었 다.올해 1 분기 에 이 그룹 은 영업 총 수입 이 54.63 억 위안 으로 동기 대비 6.10% 하락 했 고 모회사 의 소유자 에 게 속 하 는 순이익 은 0.27 억 위안 의 적 자 를 보 았 으 며 작년 동기 에는 5.06 억 위안 의 흑 자 를 냈 다.

백 억 의 주식 시장 가 치 는 중 환 주식 을 세계 의 눈 에 보 이 는 중 환 그룹 이 혼 개 된 '핵심 자산' 으로 만 들 었 다.양도인 이 발표 한 9 조 가중치 평가 기준 에 따 르 면 '산업 협동' 기준의 가치 가 9 점 에 달 하고 가중치 가 2 위 를 차지 했다.반면 복수 의 업계 인 사 는 21 세기 경제 보도 기자 들 에 게 산업 협동 을 평가 할 때 중도 지분 과 의 배합 정 도 를 어느 정도 고려 하 겠 다 고 밝 혔 다.21 세기 경제 보도 자 는 '산업 협동' 의 지표 조건 이 세 가지 로 나 뉘 는데 첫 번 째 조건 은 '양수인 또는 실제 지배자 와 중 환 그룹 이 산업 사슬 상 하류의 관계 가 있 는 지' 라 는 것 을 주목 했다.

사실은 중간 환 주식 이 중 환 그룹 혼 개 의 핵심 자산 이 되 는 이 유 는 큰 회사 의 규모 뿐만 아니 라 현재 광 볼트 와 반도체 분야 에서 가지 고 있 는 중요 한 위치 에 있 기 때문이다.

2004 년 에 주식 제도 개편, 2007 년 에 A 주 에 등록 한 후에 중환 주 는 국내 에서 아주 중요 한 첨단 기술 기업 으로 발전 했다.재무 보고 에 따 르 면 올해 1 분기 말 까지 중간 환 주식 의 총 자산 과 순자 산 은 각각 506.77 억 위안, 210 억.38 억 위안 이 었 다.6 월 10 일 까지 중간 환 주식 의 총 시 가 는 540 억 위안 에 이른다.

미 디 엄 주식 은 도대체 어떤 회사 입 니까?2 개의 주요 업 모델 에서 '광 볼트 회사' 든 '반도체 회사' 든 모두 이 를 완전히 정의 하기 어렵다.하지만 업계 에 서 는 환 주식 의 '광 볼트' 라 는 꼬리표 가 '반도체' 라 는 꼬리표 보다 더욱 두 드 러 진 것 으로 보고 있다.특히 단신 분야 에 서 는 현재 국내 에서 유일 하 게 론 기 주식 과 비교 할 수 있 는 광 볼트 회사 다.

익명 의 신 에너지 업계 의 베테랑 분석 가 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 차이 나 홀더 주식 의 현재 업무 수입 원 의 대부분 은 광 볼트 업무 에 의존 하고 반도체 자재 업무 가 때로는 실적 의 부담 을 가 져 올 수 있다 고 말 했다.

재무 데이터 에 따 르 면 중간 환 주식 은 2019 년 에 영업 수입 168.87 억 위안 을 실 현 했 고 동기 대비 22.76% 증 가 했 으 며 상장 회사 주주 에 속 하 는 순이익 은 9.04 억 위안 으로 동기 대비 42.9.93% 증가 했다.그러나 수익 구조 상 으로 볼 때 이 회사 의 보고서 기간 에 광 볼트 재료 업무 가 영업 수익 을 실현 하 는 데 149 억 21 만 위안 으로 88.36% 를 차 지 했 고, 모 리 는 26.67 억 위안 으로 비율 은 81.0.2% 에 달 했다.

광 볼트 업무 공헌 근 9 할 의 영업 이익 은 중 환 주식 최근 몇 년 간 업무 구조의 정상 적 인 상태 이다.이 회사 가 광 볼트 분야 에서 지속 적 으로 힘 을 쓰 고 있 기 때문이다.한편, 자산 합병 에 있어 본 회 사 는 2016 년 이후 국가 전기 과학기술 친 환경 그룹 산하 에 있 는 국전 광 볼트 회사 의 90% 지분, 다 르 산하 선 파워 일부 광 볼트 자산 을 인수 하 겠 다 고 발표 했다. 다른 한편, 제품 의 연구 개발 에 있어 이 회 사 는 2015 년 에 单 晶 硅 영화 분야 에서 CFZ 기술 산업화 를 실 현 했 고 2019 년 에 12 인치 초대형 실리콘 영화 "과 보" M12 시 리 즈 를 출시 했다.광 볼트 실리콘 블록 사이즈 화 논의.

하지만 업계 에 선 중도 주 는 아 쉬 움 이 가득 한 광 볼트 로 보인다.현재 국내 에 서 는 제조 업 분야 의 국영 기업 으로서 중도 주 는 역전 의 변 화 를 겪 고 있다.

론 기 주식 과 함께 국내 '단 정 쌍 웅' 의 중간 환 주식 이 라 고 부 르 며 2015 년 까지 시장 규모 나 실적 면 에서 론 기 주식 을 한 차례 억 눌 렀 다.그러나 2015 년 이후 단결정 기술 의 노선 이 신속하게 시장 에서 인 정 받 고 생산 능력 이 신속하게 확 장 됨 에 따라 론 기 주식 은 중간 환 의 주식 을 초월 하여 전 세계 최대 의 단결정 제품 제조 업 체 가 되 었 다.론 기 주식 의 영업 수입 은 영업 실적 규모 로 볼 때 올해 1 분기 에 85 억 9000 만 위안 으로 중위 주식 의 2 배 에 가깝다.

앞서 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 국영 기업 의 신분 과 체 제 는 지난 몇 년 동안 중 환 주식 의 일부 운영 체제 가 원활 하지 못 했 고, 이번 중 환 주식 의 경우 최소한 관리 와 운영 효율 의 향상 을 가 져 올 것 이 라 고 분석 했다.

스캔들

긴 꼬치 의 '스캔들' 구 매 경쟁자 명단 에서 태 도 를 표명 하 는 사람 은 드물다.하지만 투자 자 들 의 열정 에 침 이 마 르 자 론 키 의 지분, 통 웨 이 주식 은 최근 응답 했다.

론 키 주식 의 최신 반응 이 뚜렷 하 다.6 월 8 일 에 상하 이 증권거래소 투자 자 상호작용 플랫폼 에서 차이 나 그룹 주식 경매 에 참여 할 것 을 고려 하 느 냐 는 질문 에 '현재 이런 계획 이 없다' 고 명 확 히 답 했다.

통 웨 이 지분 의 최근 응답 은 이 가운데 동참 을 부인 한 것 으로 알려 지지 않 았 다.이 회 사 는 6 월 8 일과 6 월 9 일 이틀 연속 투자 자 들 의 비슷 한 질문 에 "회사 가 아직 관련 정 보 를 알 지 못 했다" 며 "상하 이 증권거래소 에 공 개 된 회사 의 공 지 를 기준 으로 한다" 고 밝 혔 다.

한편, 21 세기 경제 보도 기자 에 따 르 면, 또 다른 인기 경매 자인 TCL 테 크 놀 로 지 는 최근 에 차이 나 환 그룹의 혼 개 에 대해 명확 한 입장 을 표명 하지 않 았 지만, 이 회 사 는 5 월 말 반도체 디 스 플레이 기술 과 재료 가 가장 중요 한 핵심 기초 산업 중 하나 이 며, 현재 업 무 는 반도체 디 스 플레이 와 자 료 를 핵심 으로 하 는 하 이 테 크 분야 에 초점 을 두 고 있다 고 밝 혔 다.

이 그룹 은 또 성장 과 인수 합병 을 통 해 산업 규모 와 효 익 을 높이 겠 다 고 밝 혔 다.

실제로 T CL 테 크 놀 로 지 는 수많은 경매 자 중 최초 로 열애 설 이 불 거 진 곳 이다.2019 년 에 중앙 환 지분 인수 설 이 시 끄 러 웠 다.

티 씨 엘 은 지난해 4 월 스마트 단말기 및 관련 부대 업 무 를 분리 한 뒤 반도체 분야 에서 힘 을 기 울 였 고, 올해 2 월 에는 TCL 기술 로 이름 을 바 꿨 다.반도체 분야 의 '웅장 한 뜻' 이 있 는 TCL 과학기술 은 최근 무한 화성 39.95% 의 주식 을 합병 하 는 인수 안 을 신속하게 내 놓 았 고 거래 가 는 42.17 억 위안 에 달 했다.

TCL 과 천진 시 정부의 관계 도 예 사 롭 지 않다.2019 년 11 월 에 이 그룹 은 천진 시 정부 와 전략 합작 구조 협 의 를 체결 하여 천진 에서 반도체 재료 와 부속품, 신 에너지 환경보호, 핵심 기초 전자 부품, 공업 인터넷 과 스마트 제조 등 중점 적 인 혁신 업 무 를 포함 하고 비교적 완전한 연구개 발 제조 체 계 를 구축 할 것 이다.

특히 TCL 테 크 놀 로 지 는 지난 1 월 19 일 톈 진 상장 사 두 곳 을 인수 하 겠 다 는 소문 에 대해 "아직 확 정 된 의사 가 없다" 고 밝 힌 바 있다.T. CL 기술 이 실제로 관여 하고 있다 는 뜻 이다.

앞에서 언급 한 바 와 같이 전문가 들 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 TCL 과학 기술 은 최근 몇 년 동안 반도체 분야 의 구조 와 자금 의 여유 로 운 정 도 는 많은 경쟁자 들 중에서 비교적 강 한 장점 이 라 고 말 했다.그러나 산업 적 시 너 지 로 볼 때 이 인사 들 은 통 위 주 를 더 선 호한 다.

"민간 기업 으로서, 통화 지분 은 광 볼트 판 에서 의 협동 성과 운영 효율 성 이 우세 합 니 다."이 분석 에 따 르 면 파워 지분 은 폴리 실리콘 과 배터리, 모듈 분야 에서 상당 한 시장 점유 율 을 갖 고 있 으 며 차이 나 링 주식 과 상하 관계 가 이 루어 질 수 있다.이 외 에 도 이 회 사 는 운영 관리 등 비용 에 대한 경험 을 간소화 하면 중간 환 주식 의 순 수익 공간 을 늘 리 는 데 도움 이 될 것 이다.21 세기 경제 보도 기자 가 보도 한 바 에 따 르 면, 미 들 링 주식 의 올해 일사분기 의 순 금 리 는 8.22% 이 고, 동기 의 경쟁 상대 인 론 기 주식 의 데 이 터 는 22.85% 이다.

다만 자금 의 여유 가 현재 의 통화 지분 이 최종 승자 의 관문 이 될 수 있 을 지 는 의문 이다.1 분기 말 까지 이 회사 의 기 말 현금 잔액 은 1 억 14612 만 위안 으로 TCL 과학 기술 보다 약 40 억 위안 이 적다.또 110 억 원 짜 리 지분 경쟁 을 제외 하고 통 웨 이 주식 은 올해 2 월 에 발표 한 200 억 원 의 확대 계획 의 여 지 를 남 겨 야 한다.